中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèn荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人g)券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人的(de)业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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