A股(gǔ)“股王(wáng)”之争进入白热化阶段(duàn)，中国移(yí)动股价周(zhōu)中<阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢strong>创历史新(xīn)高，一度从独(dú)占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的(de)光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终(zhōng)以(yǐ)微弱优(yōu)势反(fǎn)超，但地(dì)位已岌岌可危。值得(dé)注(zhù)意的是，因中国移动(dòng)在(zài)A+H两地上(shàng)市，若(ruò)按其(qí)A股(gǔ)股(gǔ)本计算则(zé)不过(guò)是(shì)一场计算上的乌龙，但若均按照(zhào)A股股价等(děng)数据计算，则其总市值(zhí)一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工智(zhì)能等(děng)一系(xì)列热(rè)点催化下，中国(guó)移动今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年(nián)上(shàng)市(shì)以来(lái)最近一年股价累计最大(dà)涨幅接近(jìn)翻(fān)倍，而茅台(tái)股价则几乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士认(rèn)为(wèi)，中国移动和茅(máo)台(tái)这(zhè)场股王宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股王变(biàn)迁启(qǐ)示录：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾历(lì)史来看，最近十(shí)多年来股王变迁(qiān)的背(bèi)后似乎也反应着国内经济趋势和产业(yè)价(jià)值的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时(shí)，市值一度超过8万亿人民(mín)币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中石油在股王的位置(zhì)上(shàng)稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依(yī)托当(dāng)年互联网金融(róng)牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年(nián)进入消费牛市(shì)，开启了阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(le)此后三年(nián)的消费白(bái)马(mǎ)股(gǔ)大牛(niú)市，也成就了(le)如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图(tú)片(piàn)来(lái)源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台(tái)仍(réng)一直(zhí)稳稳领跑，但(dàn)在高(gāo)端白酒的高估值泡沫下(xià)，以(yǐ)及今(jīn)年春节后白酒行(xíng)业(yè)的(de)终端动销几(jǐ)乎并(bìng)未达到预(yù)期，整个白酒板块经历回调，公司股价(jià)也现大幅下跌。近日，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)的突然(rán)崛起(qǐ)更(gèng)是开始对其王位(wèi)发出(chū)了挑战(zhàn)。

　　市场分析(xī)指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性事件背后，除了离不(bù)开国家政策持续(xù)推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人工智能两大(dà)概念加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看(kàn)，根(gēn)据数据显示，当(dāng)前美股(gǔ)市值前十的(de)上市公司中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉(lā)、META均(jūn)为科技股。有分析认为，科技(jì)进步已(yǐ)成提升生产力的重要因素(sù)，二级市场对科技企业的态(tài)度能一(yī)定程度(dù)显示出科技企业的竞争(zhēng)力强度。因此，以中(zhōng)国移动为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的(de)消费股(gǔ)似乎也(yě)预示着市场中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经(jīng)济逐渐向(xiàng)数字化深度转(zhuǎn)型(xíng)的背景下，实力强劲并实现(xiàn)华丽转身的中国(guó)移(yí)动，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮流的(de)主力军。信(xìn)达证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，公司作为国企(qǐ)数字经济(jì)担当，积极布(bù)局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新(xīn)业(yè)务，伴随算(suàn)力网(wǎng)络的进一步(bù)发展，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需求，公司具(jù)备较(jiào)强的(de) IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运营商向数字(zì)科技(jì)领(lǐng)军企业加(jiā)快跃迁升(shēng)级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显(xiǎn)示，2022年(nián)底以来(lái)，截至4月13日，三(sān)大运(yùn)营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中国电(diàn)信(xìn)涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动(dòng)涨幅达(dá)40.5%；三者估值(zhí)分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大运营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字经济”成为(wèi)率先修复(fù)的(de)板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔(mó)法能(néng)否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个(gè)故事引(yǐn)发(fā)市场热议。即很长一段时间(jiān)以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一直流(liú)传(chuán)着“茅(máo)台魔(mó)咒”的传说，即大多股价超过(guò)茅台(tái)的上市公司，在(zài)风光散尽之后往往(wǎng)下场都不太(tài阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢)好(hǎo)。本次中国移(yí)动直接在市(shì)值上超越茅(máo)台，结(jié)果是否会(huì)不(bù)一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升(shēng)，股价超越茅台(tái)并一度突破300元(yuán)/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发(fā)、船舶(bó)业跌入冰(bīng)点后极速缩水(shuǐ)至30元(yuán)附近，至今中国(guó)船舶股(gǔ)价维持(chí)在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全(quán)通教育等多家公司股价均超越茅(máo)台，但(dàn)最(zuì)后的结(jié)果不(bù)是业绩暴雷(léi)就是股(gǔ)价毫(háo)无原因(yīn)跌跌不(bù)休(xiū)。

　　可以看出(chū)的是(shì)，上(shàng)述公(gōng)司的陨落大部分主要是由于行业景气度(dù)变化以及股市景气(qì)度无(wú)法(fǎ)维(wéi)持。而茅(máo)台(tái)凭借其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳(wěn)稳增长的利润，最终一次次甩开这些(xiē)曾经短暂领先(xiān)者。对于(yú)一家(jiā)企业(yè)股(gǔ)价能否持续(xù)上涨(zhǎng)以及(jí)维持高位，市场普遍观(guān)点还(hái)是认为，实际需(xū)要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机(jī)”之称，营(yíng)收规模(mó)超(chāo)茅台约(yuē)7倍的(de)中国移动，为什(shén)么(me)此前市值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅(máo)台越卖越贵(guì)，但话费越交越少。在(zài)市场化的作用(yòng)下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把的通(tōng)信类资源，但作为央企需要承担“提速降费”的责(zé)任，也就不能无拘(jū)束地(dì)涨价。另一(yī)方面(miàn)即是成本(běn)方面的问题，中(zhōng)国移(yí)动本质(zhì)作为通(tōng)信(xìn)基础(chǔ)设施(shī)企(qǐ)业，需要持(chí)续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年(nián)资(zī)本开支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本不需要如此沉(chén)重的资本开支(zhī)，也不需要面临追(zhuī)赶最(zuì)新技术的(de)焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看(kàn)出，中国移动今年一(yī)季(jì)度的营(yíng)收是茅台(tái)的8倍(bèi)，但(dàn)净利润(rùn)却(què)差别不(bù)大(dà)，销售毛利率更是有(yǒu)着一(yī)个(gè)24%另一个92%的巨(jù)大(dà)差别。

　　不过，近期(qī)来(lái)看，一系(xì)列(liè)信号表(biǎo)明中国移动可能正在迎来一些变(biàn)化(huà)。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表示(shì)，2022年是三年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年起(qǐ)资本开(kāi)支不再增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划资本(běn)开支1832亿元同比下(xià)降(jiàng)20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年(nián)营收则可(kě)突破1万亿元。据(jù)业内(nèi)人士测算，这(zhè)意味(wèi)着届时全年资(zī)本开支占收入比(bǐ)重(zhòng)将(jiāng)低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时(shí)，更加重要的是(shì)，随着移(yí)动互联(lián)网进(jìn)入(rù)下半(bàn)场，行业重心已(yǐ)转(zhuǎn)向产业互(hù)联(lián)网和智能化，中国移(yí)动加速转型下正在抓紧机(jī)遇。信达(dá)证(zhèng)券研报表示，中(zhōng)国移动数字化转型(xíng)收入“第二(èr)曲线(xiàn)”不断攀(pān)升(shēng)，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增量(liàng)贡献达(dá)到79.5%，占主营(yíng)业务收入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱动力。此外(wài)，公司移(yí)动云收入(rù)规模实现新(xīn)跨(kuà)越，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连(lián)续(xù)三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合(hé)实力迈入(rù)国(guó)内业界第一阵(zhèn)营。

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