北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾多(duō)次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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