踩上AI风(fēng)口的(de)三六零，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但(dàn)与暴(bào)涨的(de)股价(jià)和(hé)市值(zhí)相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回(huí)A上市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为日语jtest报名入口，日语jtest报名费(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一(yī)出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股(gǔ)东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时(shí)曝光了(le)其重要投资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财务(wù)数据，后者(zhě)录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿(yì)多投(tóu)资损失(shī)。

　　回(huí)A六年(nián)首次(cì)报(bào)亏

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年(nián)报显示，截至报(bào)告(gào)期末，公司(sī)总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程(chéng)度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁(bì)江山的互联网广(guǎng)告及(jí)服务(wù)收入(rù)为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入(rù)增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性损益(yì)撑(chēng)到(dào)60亿元(yuán)外(wài)，其他年份(fèn)均(jūn)在(zài)30亿元(yuán)附近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元(yuán)（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公(gōng)司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三六(liù)零(líng)有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同(tóng)场合、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对大模型(xíng)的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的优势(shì)，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这一风(fēng)口，三(sān)六零股价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾(shí)，短短不到(dào)两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值(zhí)一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿市值。尽管近(jìn)期(qī)股价有所回(huí)调，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开(kāi)了(le)锅，多数投(tóu)资者表示大(dà)跌眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)注意(yì)到，随着(zhe)今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大幅增(zēng)加(jiā)。截至(zhì)到去年底(dǐ)，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度保持基本(běn)不变，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资机(jī)构为(wèi)代表的十大(dà)股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京(jīng)中关村(cūn)资本(běn)基(jī)金管理(lǐ)有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业(yè)（有(yǒu)限合(hé)伙）减持(chí)2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价(jià)计套现金额(é)也(yě)在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财报(bào)，也首次把其(qí)投资企业、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告(gào)披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而(ér)三年累(lèi)计亏(kuī)损(sǔn)已(yǐ)经超过百(bǎi)亿(yì)，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒(zhā)汽车(chē)的增资权。具(jù)体来(lái)看(kàn)，三六零全(quán)资子(zi)公司三(sān)六零私募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增(zēng)资(zī)权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关(guān)协议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六零发布(bù)《关于对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽(qì)车股改，三六(liù)零的持股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时(shí)，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值(zhí)会否(fǒu)进一步下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权的(de)账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧朋浏览器(qì)确(què)认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来(lái)的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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