昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一共和银(yín)行股(gǔ)价(jià)重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市(shì)场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易员不(bù)再(zài)完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息(xī)的可(kě)能性(xìng)约(yuē)为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是(shì)肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一(yī)步加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约的可(kě)能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布(bù)了(le)一项将债(zhài)务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如(rú)果美国国会不(bù)提高政(zhèng)府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将(jiāng)导致(zhì)失业(yè)率上升，同时(shí)使(shǐ)美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保障(zhàng)的老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美(měi)国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民调(diào)显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不应(yīng)该参(cān)选(xuǎn)。不(bù)支(zhī)持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期(qī)间风(fēng)控工欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，国际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续(xù)报(bào)价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成(chéng)货源有(yǒu)所收紧；二是来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为(wèi)主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪(xù)较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次(cì)育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意味着今年(nián)一季度(dù)去(qù)产能不及(jí)预期(qī)，供(gōng)应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半(bàn)年市场不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至(zhì)今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业部监测(cè)数据(jù)显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发(fā)展(zhǎn)，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存(cún)栏(lán)量(liàng)明(míng)显高于去年(nián)同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年(nián)中央一(yī)号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续(xù)出库，目(mù)前冻品(pǐn)的(de)高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好(hǎo)发(fā)展态(tài)势，政策引导及市(shì)场预(yù)期向好(hǎo)，加上居(jū)民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求(qiú)却一(yī)直不温不(bù)火。目(mù)前(qián)看，今年生猪(zhū)的需求(qiú)大概率将回(huí)归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质性好转。目(mù)前(qián)“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二季(jì)度气温升(shēng)高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再次回归(guī)至(zhì)低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于(yú)求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回(huí)供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了(le)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场预(yù)期二季(jì)度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季(jì)度。按(àn)照(zhào)官(guān)方能(néng)繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操(cāo)作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第二(èr)波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本等(děng)海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范(fàn)围预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情(qíng)绪(xù)释放(fàng)后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基(jī)本面。从相关(guān)因(yīn)素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时(shí)期货油脂(zhī)分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出市场(chǎng)对(duì)东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食(shí)用需求转入(rù)淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均季节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来(lái)西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续(xù)增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环(huán)比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库(kù)，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其国内(nèi)食用(yòng)油峰值库(kù)存问(wèn)题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落(luò)。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明(míng)显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数(shù)量将(jiāng)明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库存短期(qī)内(nèi)仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应(yīng)增加而(ér)出口需求较差(chà)，未来(lái)产地存(cún)在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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