中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股券(quà毁掉一个老师最好的办法n)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。毁掉一个老师最好的办法p>

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业毁掉一个老师最好的办法务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了实(shí)实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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