随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源(yuán)、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复(fù)；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度(dù)被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的(de)更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰(tài)来(lái)，较去(qù)年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别)于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有利于权(quán)益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达(dá)到目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能(néng)这一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的(de)精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给(gěi)具(jù)体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时还没(méi)有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了(le)较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的(de)发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一季报在(zài)一季(jì)报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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