近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗来进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这(zhè)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了(le)这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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