北(běi)京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥(ào)马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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