金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表一寸多少厘米公分 一寸是几个手指外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一(yī)季度(dù)透(tòu)支了(le)部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而(ér)且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的(de)流出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新(xīn)的(de)理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的一寸多少厘米公分 一寸是几个手指减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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