今年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港股campus是什么意思 campus是国誉吗数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度(dù)加大(dà)了(le)对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基(jī)金经理史博(bó)在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较高的(de)行业将有(yǒu)一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kcampus是什么意思 campus是国誉吗ě)能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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