财联社(shè)6月3日讯（编辑 刘(liú)越(yuè)）啤酒行业具备(bèi)明(míng)显的淡旺季特征(zhēng)，其中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业的“兵家必争之地”，而(ér)年(nián)内火爆(bào)的淄博烧烤一(yī)定程度上助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛夏旺季更是值得投资者(zhě)期(qī)待。

　　从(cóng)一(yī)季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其(qí)中青岛啤酒(jiǔ)单季度营收突破百(bǎi)亿元(yuán)。但包括百威亚太(tài)、兰州黄(huáng)河和西藏(cáng)发展在内(nèi)的(de)外资系啤酒公司基本(běn)面仍(réng)然(rán)堪忧，业(yè)绩下滑(huá)或(huò)亏损(sǔn)，本(běn)土(tǔ)与(yǔ)外资两(liǎng)大阵营(yíng)的分化(huà)明显。

　　去年消费(fèi)整体(tǐ)偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称(chēng)一抹(mǒ)亮色(sè)。民生证券王言海(hǎi)5月(yuè)8日发布(bù)的(de)研报指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营(yíng)收稳增(zēng)、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪去，下游场景逐步复苏，叠加成本压力边(biān)际(jì)缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉(róng)预计(jì)2023年(nián)将(jiāng)是(shì)啤酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)弱势区(qū)域(yù)持(chí)续扭亏、释放利润(rùn)的(de)一年。

　　外资啤酒在中国(guó)市(shì)场(chǎng)颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争霸”格局或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和青岛啤(pí)酒自(zì)2020年阶段(duàn)低点迄今股(gǔ)价(jià)累(lèi)计最大(dà)涨幅(fú)分别达(dá)159%和187%，前(qián)者目前总市(shì)值超1600亿港元(yuán)，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，自(zì)2021年高点迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠江啤酒则跌(diē)超三成。

　　上世纪80年代中国实施(shī)“啤酒(jiǔ)专项工程(chéng)”后，啤酒(jiǔ)产业兴起(qǐ)，北京的(de)燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄(huáng)河、重庆的(de)山城、四川(chuān)的蓝剑(jiàn)、桂林的(de)漓泉、河南的金(jīn)星、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎(hū)每座(zuò)城市都(dōu)拥有自己的(de)啤酒(jiǔ)厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强(qiáng)争霸，华润啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市(shì)场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券(quàn)孙山山4月24日(rì)发布的研报(bào)罗(luó)列五大巨头的(de)具(jù)体(tǐ)市场(chǎng)份额，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博子公司）、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行(xíng)业CR1市占率(lǜ)属于中(zhōng)等水平(píng)，市场集中(zhōng)度(dù)仍有提(tí)升空间，待CR1市占(zhàn)率提升后头部企业将有(yǒu)望进(jìn)一步提升(shēng)盈利水平。分析人士指出(chū)，如果“大鱼(yú)吃大鱼”的市场趋势不(bù)变，经过一段时(shí)间的此(cǐ)消彼长，持续多年的“五强(qiáng)争霸”格局，将演变(biàn)为“一超多强”：华(huá)润啤酒把青(qīng)岛啤酒和百威英(yīng)博(bó)甩(shuǎi)开，燕京啤(pí)酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，这几年，外资啤酒在中国(guó)市场颓(tuí)势明显，百(bǎi)威英博(bó)销(xiāo)量下滑，一(yī)手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯(bó)预(yù)测2023年的(de)营业(yè)利润增长将(jiāng)低于(yú)去年(nián)的水(shuǐ)平，研报指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华(huá)运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤酒在中国多个地区的销售权(quán)划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价 占(zhàn)据高端如同坐(zuò)拥(yōng)印钞机？

　　分(fēn)析(xī)人士指出，这几年啤酒行业的业(yè)绩(jì)增长，多亏了高端化。此前多年，高(gāo)端(duān)啤酒市场(chǎng)主要由外资啤酒百(bǎi)威英博、嘉士伯(bó)、喜力等(děng)品牌(pái)牢牢掌控。近年来，本土啤(pí)酒开(kāi)始发力。以销量最大的(de)华润(rùn)雪(xuě)花啤酒(jiǔ)为(wèi)例，早年畅(chàng)销(xiāo)大江南北(běi)的大(dà)绿棒子(zi)，现在已经(jīng)很难见到了，各种(zhǒng)纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山(shān)指(zhǐ)出(chū)，啤(pí)酒(jiǔ)行(xíng)业处(chù)于产业(yè)链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸(zhǐ)为影响啤酒(jiǔ)成本主要材料；下游终端议价能力较强(qiáng)，进入存量竞(jìng)争(zhēng)时代后，企业为(wèi)向高(gāo)端化(huà)转型(xíng)已多次实施(shī)提价举措。符(fú)蓉指出(chū)，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将加速各(gè)啤(pí)酒龙头产品结构(gòu)优化、加(jiā)速(sù)高端化进程，2023年(nián)吨(dūn)价提升幅度或(huò)不弱于成(chéng)本(běn)催(c足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务uī)生(shēng)普遍提价的2022年(nián)。

　　整(zhěng)体性的提价，近几(jǐ)年时有(yǒu)发生(shēng)。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企(qǐ)业参与数量高增，提价(jià)区域由部分(fēn)到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等(děng)主流厂(chǎng)商纷纷提价，中(zhōng)高低档均有所涉及(jí)。勇闯天涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元(yuán)，乐(lè)堡、重(zhòng)啤(pí)、乌苏提(tí)价3%-8%。就(jiù)在前几年，中(zhōng)国啤(pí)酒市场的产(chǎn)品价格稳(wěn)定在3-5元区间(jiān)，如(rú)今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷推(tuī)出千(qiān)元啤酒(jiǔ)，华(huá)润啤(pí)酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世传奇(qí)”，百威啤酒的(de)“大师传奇”，都是为了(le)继续突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中(zhōng)档(dàng)高端齐(qí)发力 高(gāo)端化(huà)势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元(yuán)级(jí)产品上，青(qīng)岛啤酒率(lǜ)先在2020年率先(xiān)推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端产(chǎn)品方面，青岛啤(pí)酒(jiǔ)布局丰富，产品价位最高(gāo)，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振(zhèn)4月29日发布的研(yán)报指出(chū)，青岛啤酒中档高端齐发力，高端化(huà)势能锐不可(kě)当。产(chǎn)品端方面，公司在(zài)坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础(chǔ)上，进一步提升(shēng)中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等高端产(chǎn)品放(fàng)量，带动(dòng)整体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)结构持(chí)续升(shēng)级。随着23年现饮场景全面复(fù)苏叠加去(qù)年Q2以来低基数效应(yīng)，预计(jì)公司(sī)全(quán)年业绩(jì)将维持高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购(gòu)喜力如虎添(tiān)翼 但目前主要销量来自中(zh足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ōng)低端产品

　　2019年(nián)，华润(rùn)啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成(chéng)交(jiāo)割。1863年(nián)创立于(yú)荷兰的喜力(lì)，旗(qí)下拥(yōng)有(yǒu)上百家酒厂，连续多(duō)年跻身(shēn)世界500强榜(bǎng)单。而(ér)收购方华润啤酒，满打满算(suàn)也才(cái)30岁(suì)，借此拓展高端市(shì)场。华鑫证券指出，华(huá)润啤酒高端及(jí)超(chāo)高端产品仅占其收入占(zhàn)比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品(pǐn)收(shōu)入占(zhàn)比达47%，表明目(mù)前市场更加(jiā)认可、熟悉其经济型(xíng)产品(pǐn)如勇闯天(tiān)涯等，但对(duì)其高端产品认知度或接受(shòu)度相对偏低。公司(sī)提(tí)价(jià)空间较大，高(gāo)端化完成后利(lì)润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业”新篇章 借助U8势(shì)能(néng)持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行(xíng)业的老大(dà)哥，燕京啤酒近几(jǐ)年风光不在。不(bù)仅销售范围收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开不说(shuō)，2020年的营(yíng)业额甚至被重庆啤酒(jiǔ)反(fǎn)超(chāo)。但燕京啤酒去年(nián)业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一(yī)季度延(yán)续高(gāo)增，净利同比增(zēng)长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京(jīng)U8的成功营(yíng)销，以及旗下燕京酒號(hào)社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业(yè)态的落地生根足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务。中邮证券(quàn)分析师(shī)蔡(cài)雪昱4月21日研报(bào)指出，渠道(dào)反(fǎn)馈，U8一(yī)季度(dù)销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市(shì)场，推动整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带动公司吨(dūn)价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评(píng)称，改(gǎi)革红利释放正(zhèng)处起步阶(jiē)段，旺季动销加速、成本优化之下，公司业(yè)绩弹性将进(jìn)一(yī)步(bù)加速。

　　此(cǐ)外，分析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，精(jīng)酿(niàng)啤酒目前属于(yú)蓝(lán)海市场(chǎng)，拥有巨大(dà)发展潜力及空间，且目前行业格(gé)局未定，企业拥有弯道(dào)超(chāo)车机会；基于精(jīng)酿啤酒多元风味发展(zhǎn)趋势(shì)，产品风味及应(yīng)用场景布局多元化企业，将更加能够顺应精(jīng)酿市场发展趋势，拥(yōng)有长期可持续发(fā)展潜力，并(bìng)有望成为行业新(xīn)引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务