总(zǒng)市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一(yī)天，上(shàng)交所也发布(bù)消息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为科创(chuàng)板市场(chǎng)的科技创(chuàng)新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元(yuán)化的(de)交易和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创板新增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会消息显示(shì)，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首只(zhǐ)基于科创(chuàng)50指数的场内期权品(pǐn)种，科技创新(xīn)特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯(guàn)彻落实党的二(èr)十(shí)大(dà)精(jīng)神(shén)、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进上海(hǎi)国际金(jīn)融(róng)中心(xīn)建设、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平改革开放决策(cè)部署(shǔ)的(de)重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸(xī)引长(zhǎng)期(qī)资金配(pèi)置科(kē)创板，激发科(kē)创板(bǎn)创新活力(lì)，满足多元化(huà)的(de)交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有(yǒu)助于继(jì)续发挥(huī)好科创板改革先行先试的示(shì)范引领作用，不断提升服务实(shí)体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易(yì)所官网也发布(bù)消息(xī)，上交所(suǒ)将(jiāng)在中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的二十(shí)大精(jīng)神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要(yào)》提出的“完善金融支(zhī)持(chí)创新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改革开放(fàng)、支持(chí)创新驱(qū)动(dòng)发展战略的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)，对促(cù)进科创板企业进一步发(fā)挥科创能效、支持(chí)科创(chuàng)板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建(jiàn)设(shè)稳步推(tuī)进(jìn)，市场运(yùn)行平稳(wěn)有(yǒu)序，支持和鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范效应日(rì)益显现。截至2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块(kuài)的科(kē)技创(chuàng)新属(shǔ)性持续(xù)强化(huà)。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺(quē)少相应的(de)风(fēng)险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善(shàn)科创板配套(tào)产品体系(xì)、提(tí)升科(kē)创板吸(xī)引力和流动性(xìng)、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制度功(gōng)能发挥、持续发挥(huī)科创板(bǎn)改革先行先试(shì)示范引领(lǐng)作用的(de)重(zhòng)要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满(mǎn)足科创(chuàng)板投资者(zhě)风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资(zī)本市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意(yì)义重大(dà)。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证(zhèng)监会一(yī)直高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场稳健运行和风险防控(kòng)工作，持续完(wán)善(shàn)制(zhì)度(dù)规(guī)则体系，加强(qiáng)运行管(guǎn)理和风险监(jiān)测(cè)。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会(huì)将(jiāng)进(jìn)一白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗步完(wán)善风险防控机制，并根据市(shì)场运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)改进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投资者(zhě)适(shì)当性管理(lǐ)制度(dù)、保证金制(zhì)度、持仓(cāng)限额制度(dù)等一(yī)系列(liè)风控安排，保障了期权市场白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗(chǎng)平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控措施，并根据科创(chuàng)板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性(xìng)调整(zhěng)为(wèi)20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已(yǐ)有实(shí)践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有效的风险防控和市场(chǎng)监管措施的(de)基(jī)础上，进一步做好风(fēng)险研判，全(quán)面(miàn)加强(qiáng)市(shì)场监(jiān)管，确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国(guó)证监会的(de)指导下，会同(tóng)市(shì)场各(gè)方扎实(shí)做好各(gè)项业务(wù)和(hé)技术准备工作，保(bǎo)障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空(kōng)平衡机(jī)制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来(lái)，证(zhèng)监(jiān)会组织(zhī)沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发挥(huī)了(le)引入增量资(zī)金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实(shí)了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场(chǎng)的(de)基础性风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，早在2015年2月(yuè)9日，上交(jiāo)所就上市交(jiāo)易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交易沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)上市创(chuàng)业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权(quán)启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具将更加(jiā)丰富和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募(mù)投资人士对此表示，目前我国(guó)已经(jīng)推出了不同类型的(de)期权品种(zhǒng)，不同(tóng)品种(zhǒng)对应(yīng)市场不同的市值的公(gōng)司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场(chǎng)的宽(kuān)基指(zhǐ)数形成(chéng)覆盖，科技(jì)创新风格投(tóu)资有(yǒu)了风险管理工具(jù)，这将有利于投(tóu)资者做好(hǎo)风险管理，满足不同投资者的(de)投(tóu)资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括(kuò)华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而(ér)从(cóng)目(mù)前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期(qī)权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的(de)可能性较大，管理规(guī)模和产品流动性都具备突出优势。”上述(shù)公(gōng)募投资人(rén)士(shì)称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生(shēng)积极(jí)影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基(jī)金经理表示，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以(yǐ)借(jiè)助(zhù)相应的风险管理工具进行方向(xiàng)性投资、波(bō)动率投资等，在(zài)投(tóu)资层面(miàn)的配套策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥上述(shù)作用，可以提升(shēng)ETF期权(quán)产品交易需求，流动(dòng)性(xìng)进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，有利于吸引中长资资金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品关(guān)注度，这(zhè)也(yě)会让(ràng)相应的(de)龙(lóng)头ETF产品的规模(mó)和流动性进一(yī)步(bù)巩固，市(shì)场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该(gāi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理称。

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