美国银(yín)行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们(men)明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的(de)宏(hóng)观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了(le)成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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