今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的(de)发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度(dù)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布(bù)局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报(bào)了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完善的估(gū)值(zhí)体健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持(chí)实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企是(shì)实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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