财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容(róng)是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债成(chéng)本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资(zī)产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类(lèi)资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波(bō)动率(lǜ)较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句整评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司(sī)分(fēn)红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利(lì)率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率(lǜ)调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大(dà)量高负(fù)债成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下(xià)，负债端主要(yào)通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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