银行业(yè)危机(jī)再(zài)现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘(pán)不久，第一共和(hé)银行盘中跌幅一(yī)度扩(kuò)大至超过40％，经历至(zhì)少五次停牌，股价再(zài)刷新历史新低，市值一(yī)度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道(dào)，知情人士说(shuō)，几个(gè)星期以(yǐ)来，第一共和银(yín)行已(yǐ)在为其(qí)部分业(yè)务寻找买家，但潜在的(de)收购方(fāng)担心承担过多风险(xiǎn)。目前(qián)可能的解决方案(àn)是(shì)，向近期曾为第一共和银行注资300亿美(měi)元的大型银行寻求帮助(zhù)，或者(zhě)由美国联邦(bāng)存款(kuǎn)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)接(jiē)管(guǎn)该(gāi)银行，并(bìng)为所(suǒ)有存款(kuǎn)提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息人士报道(dào)，白(bái)宫(gōng)或(huò)美(měi)国财(cái)政(zhèng)部无意干预该银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财(cái)经记(jì)者和市(shì)场(chǎng)新闻分析师(shī)David Faber说，他目前不知(zhī)道这家银(yín)行能否在未来(lái)的日(rì)子继续经营下(xià)去，也不(bù)知道联邦存(cún)款保(bǎo)险(xiǎn)公司是否(fǒu)会对此家银行发表“破产声明(míng)”。但他说：“解决方案（可能是联邦存款保险公司的接管）目(mù)前正变得(dé)越(yuè)来越有可能(néng)，因(yīn)为第一(yī)共和银行找到买(mǎi)家的(de)机会‘几乎(hū)为零(líng)’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨，美、布两油日内跌幅(fú)快速(sù)扩大至3％。

　　有市(shì)场评(píng)论称，尽管(guǎn)此前API报告显示美国上(shàng)周原油库存降(jiàng)幅大于预(yù)期，由于市场消化了疲弱的美国经(jīng)济数据，对美国经济衰退的担忧增加，油价周三延续前一交易日(rì)的跌(diē)势，目(mù)前(qián)已经抹去了自欧佩(pèi)克+4月初(chū)宣布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘(pán)，第一(yī)共和银行收跌(diē)近30％再创历史新低(dī)，最新报道称，美(měi)国联(lián)邦(bāng)存款保险(xiǎn)公(gōng)司FDIC威胁下调该行评级，将限制(zhì)第一共和银行从美联储取得融资的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初(chū)因需(xū)求低迷而减(jiǎn)产带来的价格涨(zhǎng)幅(fú)。

　　美联储5月加(jiā)息路径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面风(fēng)险不(bù)断，让美联储5月的加息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是仍(réng)然高企的通胀，一(yī)边是(shì)银行系统(tǒng)危机以及由(yóu)此扩大的经(jīng)济衰(shuāi)退阴霾，美(měi)联储会如(rú)何选择，无疑(yí)是市场最引人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广州金控(kòng)期(qī)货研究所副总(zǒng)经理程小勇看来，对于美联储货币政策，大概(gài)率还是维持加息的(de)大方(fāng)向，只不过加息力度会维(wéi)持25个基(jī)点，不会像去年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很(hěn)强的粘性，当前核(hé)心通胀增(zēng)速依旧处(chù)于历(lì)史高(gāo)位，3月高达(dá)5.6％，较(jiào)此轮(lún)高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀(zhàng)’3月住房租金价格指数增(zēng)速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机引发了(le)经济减速，但是(shì)据(jù)我们测算当(dāng)前美(měi)国私人部门资产负(fù)债表受冲击的(de)影响大约将在三、四季(jì)度出(chū)现，短期经济减速(sù)不(bù)至于引发美联(lián)储(chǔ)货币政策转向。从历史上美联储加息的经验来看(kàn)，高通胀下的(de)美(měi)联储加息并不会(huì)因经(jīng)济(jì)减速而转向(xiàng)。此外(wài)，美(měi)国地(dì)区银(yín)行担忧(yōu)引发银行股大(dà)跌，但(dàn)由于当前美国商业银行(xíng)危机主要是资产负(fù)责错配，并非如(rú)2007年次贷危机时那样的产(chǎn)品层层嵌套和(hé)加杠杆导致危机爆发(fā)时(shí)过渡去杠杆，金融市场系统性风险暂难发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌天成(chéng)期货研究院(yuàn)首席宏观分析师赵旭(xù)初同样认为，由美国银行业“爆雷”引发系统性(xìng)风险的(de)可能(néng)性是较(jiào)小的，基于此，美联(lián)储(chǔ)也不(bù)会轻易改(gǎi)变“显著(zhù)控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷(gǔ)银(yín)行的事(shì)件来看，政(zhèng)策部门应对危机的速度和积极性非常高，在这种形式下(xià)，去押注系统性风险发生(shēng)概率比(bǐ)较低的。对于通胀率，当前市场主(zhǔ)流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定降(jiàng)息概率的7月(yuè)，CPI预(yù)测也有3.5％以上(shàng)，除非是出(chū)现了几乎失控的风(fēng)险，如金融机构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平(píng)预测下(xià)，美联(lián)储是不会在(zài)7月(yuè)份就去做(zuò)降(jiàng)息操(cāo)作的。”他说。

　　据(jù)外媒报(bào)道，对(duì)于美(měi)国(guó)通(tōng)胀将从几十(shí)年(nián)来(lái)的最高水(shuǐ)平进一步回落多少这(zhè)一争论，全球知名机构的基金经理们也开始产生分歧。其中，一(yī)方是安联环(huán)球投资和(hé)西部信托等公司认为(wèi)，美联储和(hé)其他央(yāng)行(xíng)将在加息方面取(qǔ)得胜(shèng)利，即(jí)使这意(yì)味(wèi)着继续加息、控制通胀到2％的(de)目标可能(néng)会让经济陷入(rù)衰退。而(ér)另(lìng)一方面，贝莱(lái)德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强(qiáng)的(de)通胀，美联(lián)储(chǔ)和其他央行的政策制定者是否(fǒu)真的愿意冒(mào)让数百(bǎi)万人失业的(de)风险，换(huàn)句话说(shuō)，央行们最终可能不(bù)得(dé)不做出妥协(xié)，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据(jù)显示，4月美国消费者信(xìn)心指数降(jiàng)至了101.3，为去年7月以来最低(dī)水平。对此，程小(xiǎo)勇表(biǎo)示，从(cóng)美国居民消费(fèi)来看(kàn)，高利率和银行(xíng)业(yè)信贷收紧导致(zhì)消费(fèi)者信心指数下降，消费支出增(zēng)速放缓是(shì)确(què)定性(xìng)事件，说明未(wèi)来美国(guó)经济(jì)继续减速也(yě)是大概率事件。然而，由(yóu)于美国居(jū)民(mín)消费支(zhī)出(chū)增速虽然在下滑，但在2月还是(shì)维(wéi)持(chí)正增长，使得市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪短(duǎn)期虽(suī)有升温(wēn)，但(dàn)不至于出发市场系统性泡沫，通过贵(guì)金属温和反弹也可以验证这一点。不(bù)过，随着美国(guó)居民利息支(zhī)出(chū)占可(kě)支配收入的比(bǐ)例越来越(yuè)高(gāo)，未来并不排除由于经济(jì)严重减(jiǎn)速(sù)加(jiā)快导致大(dà)规模(mó)恐慌(huāng)再现(xiàn)的(de)情况出现。

　　“消费者信(xìn)心(xīn)的(de)下降和最近的(de)美(měi)国居民部门信用(yòng)卡违约(yuē)率(lǜ)上升是(shì)相匹配的，在高通胀高利率(lǜ)经济下行的(de)环境下，居民部门的资(zī)产负(fù)债表和收入(rù)状况边际上会有恶化也是情理(lǐ)之中；但美国居民(mín)部门已经经(jīng)过了十年的去杠杆，本(běn)身(shēn)资产负(fù)债处(chù)于一个相对(duì)健康的状(zhuàng)况(kuàng)，这也是为何即便(biàn)消费信(xìn)心在恶化，即(jí)便银行利率在飙升，美国居民部门的消(xiāo)费(fèi)贷款仍然在(zài)继续扩张，这(zhè)显示着美国居民部门(mén)的需求(qiú)仍然十分(fēn)有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭初看(kàn)来，当前(qián)市场避险情绪的催化(huà)有两方面的背景(jǐng)，一是按照历史经验看，海(hǎi)外(wài)加息结(jié)束到降息之(zhī)间就是一个(gè)容易(yì)出风险的(de)时间段；二是能够激(jī)发风险(xiǎn)偏好的(de)中国这边的复(fù)苏(sū)环比(bǐ)高点已经看到，同比高点接(jiē)近(jìn)看到，在中国(guó)没有更多刺激(jī)政(zhèng)策的情况下，市场对(duì)全球经济的预期想要进一步边际改善是比较困(kùn)难的(de)。

　　“在这(zhè)样的(de)背景下(xià)，近(jìn)日A股的(de)主线(xiàn)题材下跌(diē)与海(hǎi)外银行业(yè)危机共振成(chéng)为了一个(gè)激发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期和前几年有所不同，国内(nèi)和海外(wài)出现明(míng)显的周期背(bèi)离，且海外的政(zhèng)策部门应对危机的速度又很快，所以(yǐ)不至(zhì)于出现单边的持(chí)续性共(gòng)振，这(zhè)就导致各类风险(xiǎn)资产难以出现大幅度的流(liú)畅单(dān)边行情，比(bǐ)较合适的(de)操作思路应(yīng)该是(shì)“在(zài)下跌时不过分恐慌、在(zài)上涨时也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有色金(jīn)属全线下行

　　在宏观环(huán)境偏弱的影响(xiǎng)下，昨日的有(yǒu)色金属板(bǎn)块全面下行。沪铜主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主力合约(yuē)2306走低(dī)0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2306大(dà)跌2.14％，只有(yǒu)沪铅(qiān)主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所有色金属研(yán)究(jiū)总监展大鹏表示，整体来看，有(yǒu)色金(jīn)属的(de)全(quán)面下(xià)行(xíng)有两个利空背景和一个(gè)触发因素，一是临近(jìn)美联储5月份(fèn)议息会议，加(jiā)息(xī)25个基点的概率升至高位，市(shì)场表现(xiàn)出谨慎(shèn)情绪；二是面临国内五一假期，资(zī)金提前流出规避不确定性(xìng)风险(xiǎn)；三是前一(yī)晚欧美银行季报再爆(bào)利(lì)空，引发市场对银行(xíng)业(yè)危机蔓延的(de)担忧，避险情绪(xù)骤然升温，美(měi)股大(dà)幅下挫，美元指(zhǐ)数(shù)快速回升，成为有(yǒu)色板块全面下行的直接触发(fā)因素(sù)。

　　“可以看出，当前宏观情绪(xù)对市场的扰动较(jiào)大。市(shì)场一直在衰退论和(hé)加息预期之间摇摆(bǎi)不定。一方面对银行业和全球(qiú)经济前(qián)景感(gǎn)到担忧(yōu)，担心陷入衰退(tuì)，衰退论(lùn)升温又(yòu)会使(shǐ)得加息(xī)预(yù)期(qī)降低。加息预期(qī)降低后又不得(dé)不面对高企的通胀数据，美(měi)联储喊话加息不应停(tíng)止，市场(chǎng)又继(jì)续预测衰退，周(zhōu)而复(fù)始。”国海良(liáng)时期货有色金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)何燕艳(yàn)表示，此外，国内面临五一(yī)假期，之前看多需求修复的(de)情绪慢慢(màn)平复，也使得价格下(xià)跌。

　　具体品种来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝(lǚ)为代表的大部(bù)分品种还在区间运行，除了(le)锌的(de)空头势(shì)头较为明显，而镍和锡则是(shì)辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏表(biǎo)示，二季(jì)度是有色金属的传统旺季，4月的开局(jú)延续了需求的强预(yù)期，有色一度出现触底反弹和冲高预(yù)期，但随着4月旺季过(三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么guò)半，市场却(què)出现不一样的声音(yīn)。一是(shì)精炼铜及再生(shēng)铜制(zhì)杆(gān)、铝材加工和镀(dù)锌板等行业样(yàng)本(běn)企业开工率却(què)出(chū)现接连下降，社会(huì)库(kù)存虽(suī)然持续去化(huà)，但(dàn)速(sù)度较3月份明(míng)显(xiǎn)放缓；二是部分下游(yóu)加(jiā)工(gōng)企业(yè)订(dìng)单难(nán)以(yǐ)为继，且产(chǎn)成品库存较往年出(chū)现小幅累(lèi)积，这也就(jiù)意味着之前(qián)的“强预期”出现(xiàn)“弱兑(duì)现”的情况，或者(zhě)说3月份的高开工透支(zhī)了部分旺季(jì)的需求(qiú)。

　　“对铜价(jià)来说，海外‘衰退(tuì)+加息’的宏(hóng)观(guān)环境并(bìng)不支持价格高走(zǒu)，同时国内(nèi)劳动节假期即(jí)将到(dào)来，资(zī)金从有色(sè)市场流出规(guī)避(bì)不确定(dìng)性风险，价(jià)格出现回调并不意外，昨(zuó)日有色价格快(kuài)速回(huí)落(luò)也是(shì)近段时间对利空因(yīn)素的集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示(shì)，不过，5月中(zhōng)上(shàng)旬延续旺季(jì)下(xià)，需求不会大幅走弱(ruò)，因此若价格(gé)在(zài)节前持(chí)续表(biǎo)现(xiàn)偏弱，下游企业(yè)可适当补库过节。

　　何燕(yàn)艳介绍说，从具体的行业数据(jù)来看，下游(yóu)需求无疑是在慢慢复苏(sū)的。如(rú)房(fáng)屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反应在(zài)下游(yóu)开工(gōng)率上最(zuì)近几(jǐ)周出现了高位停滞，没有进一步的增长，可能和旺(wàng)季慢慢过去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍(biàn)也没(méi)有高于3月，虽然下降数值也不大(dà)，但也没(méi)能有力(lì)提振(zhèn)需(xū)求。不过，何燕艳表示，价格一(yī)旦(dàn)大跌到目前的(de)状态，现货上面买盘又会(huì)出现，错综(zōng)复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观面上的市场预(y三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么ù)期过(guò)于一致，主流观(guān)点(diǎn)认为加(jiā)息已(yǐ)近尾(wěi)声，最坏的(de)时候已经过去，但今年可(kě)能不会降息。我们要警惕这种市场过于一(yī)致(zhì)的情况。因为美通胀高位持续，美联储(chǔ)的(de)结果导向很可能使(shǐ)得加息时(shí)间或(huò)者幅度超(chāo)预期，这样市场就会有(yǒu)超预期的下跌(diē)。最主要的是(shì)，有(yǒu)色板块多(duō)数品种供应增(zēng)加(jiā)总体比较确定的(de)，需求跟(gēn)不(bù)上(shàng)供(gōng)应的增速，整(zhěng)个周期(qī)是(shì)向下而不是向上(shàng)。因此，我对整个板块还是持中线(xiàn)偏(piān)空思路，投资(zī)者可以(yǐ)用振(zhèn)荡的策略(lüè)去操作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观经(jīng)济(jì)是对未来的预期，更多的是反映市场对未来一个季度(dù)、半年度甚至更长时间的需求预期，展大(dà)鹏认为，其对有色板块的短期或短线影响并不显著，短期可关注供求现状与价(jià)格趋(qū)势(shì)的(de)关系以及可能突发(fā)的风险事件上。“对有色而言，投资者(zhě)更多担心(xīn)的是(shì)在多空分(fēn)歧的(de)位置(zhì)和(hé)时间(jiān)节点突发未知的风(fēng)险(xiǎn)事件，从而放大了(le)价格短线的波(bō)动性，带来(lái)持仓管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么