30年(nián)“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过(guò)如此低价(jià)可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落(luò)，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌(台湾是省还是市 台湾是省会吗diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和(hé)多(duō)数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市的(de)历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能(néng)面临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似(shì)乎(hū)也不再奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预(yù)期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q台湾是省还是市 台湾是省会吗脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数(shù)据(jù)反映的(de)制(zhì)造业库存(cún)及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复台湾是省还是市 台湾是省会吗和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出(chū)台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时(shí)通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波动(dòng)是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大(dà)下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延续。

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