随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们的(de)看(kàn) 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人(rén)工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一项会(huì)对目前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革(gé)，值得(dé)我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业格局(jú)带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的(de)电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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