近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一(yī)边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长5殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地0％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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