来源：海通宏(hóng)观(guān)

　　· 概(gài) 要·

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研究当前经济形势和(hé)经济工(gōng)作。今(jīn)年以来，经济增长好于预期。不过当前经(jīng)济恢(huī)复性好转，内生(shēng)动力还不强，需求仍(réng)然不足。所以(yǐ)，稳增长基调(diào)延续，短期(qī)政策(cè)不(bù)太可(kě)能转向收紧，但是面对高质(zhì)量发展要求，也没增量刺激(jī)政策。未来扩(kuò)大需求主要依靠自(zì)发修复消(xiāo)费，主动稳定投资。此外，产业政策方面强调“实(shí)体经(jīng)济”支(zhī)撑，防风险仍然是重点任务。整体看，二季度(dù)经济修复速度或(huò)将放(fàng)缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次(cì)会议(yì)首先强调了今年的成绩，即(jí)“经(jīng)济增长好于预期”，“市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态(tài)势(shì)”。从一季度公(gōng)布的数据看，确实好于去年(nián)四季度时的预(yù)期(qī)。但随(suí)后(hòu)会议也提到“经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复(fù)性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”。这也(yě)使得(dé)经济转型(xíng)升级(jí)面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量发展仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　我们的理解是，一季(jì)度GDP同比增速为4.5％，相比去年四季度有明显改善，但距离疫(yì)情之前2019年的(de)6％across 和 cross的区别，cross和across区别和用法附近的增速，还(hái)有较大的差(chà)距。所(suǒ)以，经济仍(réng)需政(zhèng)策(cè)呵护。尤其是(shì)一季度降准后，就业压力(lì)仍然存在，我(wǒ)们(men)认为政(zhèng)策(cè)短期不会转(zhuǎn)向(xiàng)收(shōu)紧。“恢复和扩大(dà)需(xū)求”是当前经(jīng)济持(chí)续回(huí)升向好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激(jī)

　　面对高质量的(de)发展要求，会议强调经济要实现(xiàn)“质的有(yǒu)效提升(shēng)”和(hé)“量的合理增(zēng)长”。这一点和去年经济工作会议精(jīng)神一致。这也(yě)意味着(zhe)稳增长不会通过强刺激的方式，而(ér)是统筹推动(dòng)“经济运行持续好转”、“内生动力持(chí)续(xù)增强(qiáng)”、“社(shè)会预期持(chí)续改善(shàn)”、“风险隐(yǐn)患(huàn)持(chí)续化解”。

　　对(duì)于稳增长的方式，会议要求“把发挥政策效力和激发(fā)经营主体(tǐ)活力结合起(qǐ)来”。我们(men)的理(lǐ)解是，下一阶段更(gèng)多通过(guò)激发市场化的力量去推动(dòng)经济修复，通(tōng)过(guò)改革开放的方式(shì)激发高质量的增(zēng)长(zhǎng)。所以会议指(zhǐ)出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类(lèi)所有制企业公平竞争、共同发展的(de)法律法规障碍(ài)和隐性壁垒。各类企业都要(yào)依法合规经营(yíng)。要下决心(xīn)从根本上解决企业账款拖欠问题(tí)。总体而言，政(zhèng)策刺激空(kōng)间有限，主要还是以提振信心和预期(qī)、激发活力为主要手段，让经济自发的内生修复。

　　3

　　扩需(xū)求：自发(fā)修复(fù)消费(fèi)，主动稳(wěn)定投资

　　会议提出，积极的财政政策要“加力提效”，稳健(jiàn)的货币政策要“精(jīng)准有(yǒu)力”，延(yán)续了(le)去年12月会议的(de)表述。对于政策的要求，本次会议强调(diào)“形(xíng)成扩大需(xū)求的(de)合力”，而去(qù)年12月(yuè)会(huì)议的相关表(biǎo)述是“加强各类政策协调(diào)配合”，这说明扩大需(xū)求是未(wèi)来的政策重心(xīn)。

　　一方面，自发修复消费。“要多(duō)渠(qú)道增加城乡(xiāng)居民收入，改善消(xiāo)费环境，促进(jìn)文化旅游等across 和 cross的区别，cross和across区别和用法(děng)服务消费”。提(tí)高消费，主要(yào)还是靠居民劳动收入(rù)的自然修(xiū)复。另一方面，主动稳定投资。尤其是基建(jiàn)投资(zī)，是政(zhèng)府主(zhǔ)动稳(wěn)增长的重点。会议提(tí)到，在超大(dà)特大城(chéng)市积(jī)极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公(gōng)共基础设(shè)施(shī)建设(shè)。

　　此 外， 会议强(qiáng)调(diào)，要把吸(xī)引外商投资放在更(gèng)加重要的(de)位置，稳住(zhù)外贸外(wài)资(zī)基本盘。要支(zhī)持有条(tiáo)件的(de)自贸(mào)试验(yàn)区和自由(yóu)贸易港对接国际高标准(zhǔn)经贸规则，开展改革开放(fàng)先行(xíng)先试。

　　4

　　产(chǎn)业(yè)发(fā)展：看重(zhòng)实体经济

　　会议强调(diào)，加快(kuài)建设现(xiàn)代(dài)化(huà)产业体系(xì)要(yào)以“实体经济”为支(zhī)撑。我们的理解是，产业政策(cè)的重点(diǎn)是(shì)“实体经济”，这里的实体经济并不(bù)是整个GDP，而是和“虚(xū)拟经济(jì)”相对应的(de)。

　　会议(yì)明确“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动across 和 cross的区别，cross和across区别和用法能”；“要巩固和(hé)扩大(dà)新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造”。会议指出“要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态”，也提到了“重视防范风险(xiǎn)”。我(wǒ)们认(rèn)为，人工智(zhì)能发展(zhǎn)到一定程度，监管措(cuò)施也必然会(huì)跟上(shàng)。此外，在(zài)互(hù)联网(wǎng)领域(yù)，要(yào)推动平台(tái)企(qǐ)业规范健康发展，鼓励(lì)头(tóu)部(bù)平台企业(yè)探索(suǒ)创新(xīn)。

　　5

　　防风(fēng)险(xiǎn)也是重点(diǎn)

　　会(huì)议(yì)提(tí)出，“统(tǒng)筹做好中小银行、保险和(hé)信托机构(gòu)改革(gé)化险工作”；再次强调房住不(bù)炒，“做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳(wěn)定工作”；“要(yào)加强地方政府(fǔ)债务管理，严控新(xīn)增隐性(xìng)债务”。我们认为，房地产产业链、中小(xiǎo)金(jīn)融机构的风(fēng)险(xiǎn)出清，仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋，地方债务的(de)风险也(yě)需要化解。所以今年和(hé)去年(nián)最大的不(bù)同是疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，其(qí)他方(fāng)面的经济问题依然是存(cún)在的。

　　整体看，二季度经济修复速度或(huò)将(jiāng)放(fàng)缓(huǎn)，政策相(xiāng)对(duì)克(kè)制。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 across 和 cross的区别，cross和across区别和用法