近日(rì)，有焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严(yán)重，对于钢企提(tí)降50元(yuán)/吨的行为暂不(bù)接受(shòu)。

　　记者注意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首(shǒu)轮(lún)降价，并正式进入降价通(tōng)道，5月(yuè)17日，河北(běi)部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日(rì)0时(shí)起执行，而(ér)后(hòu)山(shān)东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价(jià)落地，港口准(zhǔn)一(yī)级湿熄焦平仓价累计下调670元(yuán)/吨(dūn)，跌(diē)幅达24.7％。同(tóng)期(qī)，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期(qī)货煤焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近两个(gè)月来，焦(jiāo)炭期(qī)货的下(xià)跌是宏观、产业等多因素(sù)共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大(dà)宗商品价格下跌(diē)，同时国内(nèi)宏观强预期在经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年的定(dìng)性逐渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需(xū)求利多的信心不足。其次，产(chǎn)业(yè)层面，今年(nián)煤焦(jiāo)最大产业(yè)利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口(kǒu)量也出现较大(dà)增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进(jìn)口(kǒu)炼(liàn)焦(jiāo)烟煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量(liàng)也(yě)几(jǐ)乎是近10年来的最(zuì)高(gāo)水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤的(de)大量释放削弱了国内煤企的(de)议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦炭(tàn)期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时(shí)，黑(hēi)色(sè)终端需求表现一(yī)般，国家(jiā)统计局公(gōng)布的房屋(wū)新(xīn)开(kāi)工、施工面积同比大幅回(huí)落，继而引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦炭成(chéng)本端(duān)、需求(qiú)端均有明(míng)显利(lì)空驱动(dòng)，叠加宏观支撑不足(zú)，多(duō)因素共(gòng)振带动(dòng)焦炭期(qī)货主(zhǔ)力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供需(xū)矛盾(dùn)驱(qū)动，而是受(shòu)焦(jiāo)煤(méi)的拖累。焦(jiāo)煤因(yīn)国内产(chǎn)量稳增和进口世界上哪个国家女人最开放量大(dà)增，供需关系逐(zhú)步向宽松转变，致使煤价(jià)自年初就开始呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙古地区煤(méi)矿事(shì)故影响，煤价经历(lì)短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下(xià)游钢材(cái)需求表(biǎo)现不及预期，钢价承压回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压力向原(yuán)材料端传(chuán)导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下(xià)游施(shī)压的双重作用下，焦价持续下(xià)跌(diē)。”中钢期货(huò)煤(méi)焦(jiāo)研究员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周焦(jiāo)煤价格率先(xiān)出现(xiàn)触底(dǐ)反弹，而焦价(jià)连(lián)跌8轮后，个别(bié)地区焦企出现亏损。同(tóng)时，近(jìn)期焦炭期价的(de)反弹给(gěi)出升(shēng)水现货空间，买现卖期套利需(xū)求增加对现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)信心有所提振，刺(cì)激(jī)焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并成功落地(dì)的概率(lǜ)较(jiào)小，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)目(mù)前焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产(chǎn)区山(shān)西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接近140元，而下(xià)游钢(gāng)材需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利情(qíng)况一般，对焦炭则(zé)保(bǎo)持按需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企(qǐ)生产(chǎn)成本和(hé)焦化(huà)利润会因为地区(qū)、设备(bèi)区别(bié)而存(cún)在(zài)很大差(chà)异(yì)。相对而言，内蒙古非主流焦化(huà)企业的(de)副(fù)产品较少，整体产(chǎn)线(xiàn)的经济性一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)也(yě)认为，在焦(jiāo)企未出现(xiàn)大(dà)幅亏损或需求明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)的情况下，焦价提涨难度较大世界上哪个国家女人最开放(dà)。

　　记(jì)者了解到，5月(yuè)下(xià)半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划(huà)复(fù)产，日(rì)均(jūn)铁水产量尚保持在(zài)偏高水平，这意(yì)味着煤(méi)焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂(chǎng)持(chí)续采取低原料库存策(cè)略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库(kù)存以及焦企(qǐ)端焦炭(tàn)库存(cún)均处于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭库存则处(chù)于(yú)较低水平，煤焦(jiāo)近期供应(yīng)也(yě)有(yǒu)适当的减量，以缓解自身高(gāo)库(kù)存(cún)的压力。基于(yú)此(cǐ)种库存(cún)格局(jú)，煤焦的(de)议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂端。

　世界上哪个国家女人最开放　现货提(tí)涨，期货(huò)为何反而(ér)大(dà)跌呢(ne)？阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近期由(yóu)于(yú)国(guó)内外焦煤(méi)价(jià)格(gé)倒挂，贸易商(shāng)进口积极性较低，导致焦煤供(gōng)应短(duǎn)期(qī)内有收缩趋势(shì)，不过(guò)焦企也处于主动(dòng)限(xiàn)产状态，焦煤(méi)供需矛(máo)盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供减需(xū)增(zēng)，基本面边(biān)际改善，但钢联公布的(de)铁水日产(chǎn)量依(yī)然维持(chí)接近(jìn)240万(wàn)吨的水平，在终端需求表现(xiàn)一(yī)般的背(bèi)景下(xià)，焦(jiāo)炭需(xū)求(qiú)仍有转弱预期。中(zhōng)长期来(lái)看，考虑粗(cū)钢平(píng)控要求(qiú)，今年全年焦煤供需格局(jú)大概率仍将(jiāng)明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成(chéng)本(běn)较低(dī)，三(sān)季度蒙煤(méi)中长协重新定价后，预计进口量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量(liàng)而有所企稳(wěn)，但期货市场氛围仍难(nán)言乐观，导致期货(huò)和现(xiàn)货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显大(dà)于板块内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这也使(shǐ)得继续(xù)杀估(gū)值的驱动明显减弱(ruò)，而估(gū)值(zhí)修复配合近期(qī)焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复(fù)产(chǎn)等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但(dàn)考虑到目前钢材(cái)需求依然乏(fá)力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会再次加重(zhòng)其(qí)供需压(yā)力，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)仍(réng)将(jiāng)会向原材(cái)料端(duān)传导，对煤(méi)焦(jiāo)价(jià)格形成压(yā)力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易(yì)逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区间振荡走势(shì)为主；中长期(qī)来(lái)看(kàn)，煤焦(jiāo)供(gōng)需(xū)趋于宽松(sōng)的预期未变，在估值回升后仍将是(shì)板块内空配最(zuì)佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦(jiāo)煤供(gōng)应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存疑，负(fù)反馈风(fēng)险并未化解；三是海外(wài)衰(shuāi)退预期如(rú)何演绎。目前来看，焦(jiāo)煤供(gōng)应宽松(sōng)是大概率事件，且4月地产(chǎn)数据表(biǎo)现依然一般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢平控都(dōu)是压低铁水产量的可(kě)能因素，因(yīn)此(cǐ)煤焦即便出现超(chāo)跌反弹(dàn)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)也是易跌难涨。

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