在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民(mín)的热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资(zī)金(jīn)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐，净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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