北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于2为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果0％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从10为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果0家(jiā)公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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