财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社(shè)记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正陆续(xù)召集相关(guān)保险(xiǎn)公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价(jià)利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多(duō)家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为(wèi)引导(dǎo)人身(shēn)险(xiǎn)业降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会(huì)人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险预定利(lì)率(lǜ)分布、分红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对(duì)新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北(běi)京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(hu柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ì)的一位(wèi)总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公司建(jiàn)议分(fēn)阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人(rén)士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资(zī)产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券(quàn)和(hé)优质非标资(zī)产(chǎn)供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类型调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单(dān)的预定(dìng)利(lì)率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对(duì)利(lì)率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的(de)利差(chà)损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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