财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格均码一般是什么码，均码一般是什么码数(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回均码一般是什么码，均码一般是什么码数收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪均码一般是什么码，均码一般是什么码数(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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