国内“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期来了，但海外市场风(fēng)险依旧不容忽视(shì)。在美国多项重要经济数据出炉后，美联储也将(jiāng)召(zhào)开5月议息(xī)会(huì)议，市场(chǎng)普遍预期将继(jì)续(xù)加(jiā)息25BP。在利好利空消(xiāo)息交(jiāo)织下(xià)，节后(hòu)市(shì)场走势(shì)将如何演绎？

　　美国第(dì)一共和银行股价已累(lèi)计(jì)下跌90％以上

　　截(jié)至周五(wǔ)收(shōu)盘，美国(guó)第一共(gòng)和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次触发(fā)停牌(pái)，原(yuán)因是(shì)达成救助协(xié)议以(yǐ)维持(chí)该银行(xíng)运营的希望(wàng)在(zài)变(biàn)得渺茫(máng)。该股今年已下跌(diē)90％以上。消息(xī)人士称，该银行很有可能会(huì)被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报道，自美国第一共和银行(xíng)公布其第一季度(dù)存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后，该银(yín)行股价在(zài)接下来的两(liǎng)天(tiān)内下跌超过60％，创(chuàng)下(xià)历史新低。目前(qián)包括来自美国联邦储蓄保险公司、财(cái)政部(bù)和美联储(chǔ)的官(guān)员正在与其他(tā)银行进(jìn)行协调会议，为第一共和银行(xíng)制定救助(zhù)计划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷银行倒闭，寻求大范围加(jiā)强(qiáng)银行规管

　　在(zài)当地时间4月28日(rì)公布的内部(bù)审(shěn)查报(bào)告中(zhōng)，美联储承认，对于(yú)上(shàng)月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞(cí)其咎，倒闭既(jì)源于该(gāi)行自身(shēn)风(fēng)险管(guǎn)理薄弱(ruò日语jtest报名入口，日语jtest报名费)，也和美联(lián)储(chǔ)的(de)审查督导行动拖沓(dá)有(yǒu)关(guān)。

　　美联储认为，银行业审查员未能采(cǎi)取(qǔ)有力行动解(jiě)决硅谷(gǔ)银行越来(lái)越多的问(wèn)题。美联储(chǔ)负责金(jīn)融(róng)业监管的(de)副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能充(chōng)分认识(shí)到，随着硅谷(gǔ)银行(xíng)的规(guī)模扩(kuò)大、复(fù)杂性增加，该行(xíng)变得有多么不堪一击。他们的确发(fā)现了风险，却没有采取足够的措(cuò)施，保证该(gāi)行足够迅(xùn)速地解决(jué)问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四大成因，其中三点都和美联(lián)储监管不力有关。他(tā)说(shuō)，美(měi)联储监管者(zhě)的错误部(bù)分源于(yú)，特朗普执政时的金(jīn)融业改革(gé)普(pǔ)遍放松了对中等银行的(de)规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美(měi)联储的文化转变似乎导致联储的监管变得更(gèng)宽(kuān)松。这些变化体现在降低标准、增加复杂(zá)性，以及监管方式不够自(zì)信(xìn)果断(duàn)，它们阻碍了有效的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银(yín)行业审查员已(yǐ)经确定(dìng)了硅(guī)谷银行存在(zài)导(dǎo)致(zhì)其倒闭的一(yī)大问题——利率(lǜ)相(xiāng)关风险，但(dàn)美联储自身的(de)流(liú)程“过于审慎”，侧(cè)重(zhòng)在采取行动以前累积过多的(de)证据。

　　美联储的数据显示(shì)，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项监管(guǎn)机构的公开审查报告或警告，数量是其他银行的三(sān)倍。报告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大，近些年美联(lián)储忽(hū)视了范围更广(guǎng)的问题，比如该行多年来一直突(tū)破(pò)内部风(fēng)险限制，其采用的流动性(xìng)指标却(què)显示(shì)，存款(kuǎn)基础稳(wěn)定(dìng)，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用于资(zī)产超过千亿美元银行的一系列规定，包(bāo)括(kuò)压力测试和流动性要求，将重(zhòng)新评估，怎样监督和监(jiān)管一家银行对利率流动(dòng)性风(fēng)险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒(dào)闭表明，需(xū)要对范(fàn)围(wéi)更广泛的银(yín)行强化适(shì)用的标准(zhǔn)，联储应考虑，让(ràng)更大范围的银行适用标准(zhǔn)和的流动(dòng)性(xìng)规(guī)定(dìng)。他(tā)呼吁，重新评估，对(duì)于超过25万(wàn)美元(yuán)联邦保险上限的银(yín)行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要求更广泛的(de)银行考虑到可出售证券的未(wèi)实现损益，以(yǐ)便(biàn)让银行(xíng)的资本要求更好(hǎo)地匹配(pèi)其(qí)财(cái)务状况和(hé)风险。他暗示，对资本(běn)规划和风(fēng)险管理不(bù)足的公(gōng)司，美联储(chǔ)可能(néng)增加资本或流(liú)动性的要求(qiú)，或(huò)者限制(zhì)股票回(huí)购、股息支(zhī)付(fù)或高管(guǎn)薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准内华达州和(hé)佛罗里达州重大灾(zāi)难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国白宫(gōng)当地时间4月28日(rì)的声明，美国总统拜登批准内(nèi)华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风暴影(yǐng)响的地区(qū)提供(gōng)联邦援助(zhù)。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重大灾难声明，他下(xià)令为4月(yuè)12日至4月14日(rì)期间受严(yán)重风暴影响的(de)地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的基础上(shàng)提供给州政府和符合(hé)条件的(de)地方政(zhèng)府以(yǐ)及某些私(sī)人(rén)非营(yíng)利组织，用于受灾害影响地(dì)区的应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就乌(wū)克兰农产品相关事宜(yí)达成原(yuán)则性(xìng)协议

　　据(jù)央视新闻消息，当地时间2日语jtest报名入口，日语jtest报名费8日(rì)，欧盟委(wěi)员会执行副主席东布罗夫斯基斯(sī)对外(wài)宣(xuān)布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗(luó)马尼亚(yà)和斯洛伐(fá)克(kè)就乌克(kè)兰农(nóng)产品相关事宜达(dá)成原则(zé)性协(xié)议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表示，欧盟(méng)已采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动(dòng)解(jiě)决欧盟成(chéng)员国和乌克兰(lán)农民的担忧(yōu)。具体(tǐ)措(cuò)施包括(kuò)推动波兰、斯(sī)洛伐克、保加利(lì)亚等(děng)国(guó)撤回针对(duì)乌农产(chǎn)品的单边措施。从欧盟层面对(duì)小麦、玉(yù)米(mǐ)、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产(chǎn)品实(shí)施保障措施。为5个受(shòu)影响的成员国农(nóng)民(mín)提供(gōng)1亿(yì)欧元(yuán)的一揽子支持。此外(wài)，欧盟将继续推进包括(kuò)葵花籽油等(děng)产(chǎn)品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一步确(què)保乌克兰农产品通过(guò)欧盟(méng)通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放(fàng)缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美(měi)国商务部(bù)最新公布(bù)的数据显示，美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上涨0.3％，与市(shì)场预期及前值(zhí)持(chí)平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数是美联储青睐(lài)的通胀指(zhǐ)标之一(yī)。此次公布的数据再度印证了美国通胀的(de)居高(gāo)不下，这加大了(le)美联(lián)储5月再次(cì)加息的可能性。报告公布后，美(měi)国短期利率(lǜ)期(qī)货小幅下跌(diē)，反(fǎn)映(yìng)出5月份加(jiā)息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就在此前一天，美国商(shāng)务部公布的一(yī)季(jì)度美国(guó)宏观经济数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度(dù)GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公(gōng)布的一季度核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数年化环比初值升至4.9％，超(chāo)出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属分析(xī)师张晨(chén)向期货日报记者表示，上述数据(jù)显示出美国经济放(fàng)缓(huǎn)但通胀水平依旧高企的(de)滞(zhì)胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年(nián)数(shù)同(tóng)比数据来(lái)看，他认为一季(jì)度1.6％的增(zēng)速较去(qù)年(nián)四季度0.9％的增速(sù)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)回暖，显示出美国经济虽(suī)有放缓(huǎn)，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据(jù)超预期放缓，坐实了市场对(duì)于美国经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的忧虑，再加上目前欧美银行信用危机的(de)尾部效应持(chí)续(xù)存在，金融不稳(wěn)定叠加经济景气下滑，一定程度上削弱了美联储(chǔ)货币(bì)政策的紧(jǐn)缩预期，同时增加了(le)下半年(nián)美联储降(jiàng)息的预期(qī)。”中信建投期(qī)货(huò)宏观贵(guì)金属分析师罗亮认为。

　　不(bù)过，他也(yě)表(biǎo)示，由于反映核(hé)心个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)在内的一(yī)季度(dù)PCE通胀数据持续上升(shēng)，再(zài)加上(shàng)周五(wǔ)晚间(jiān)公(gōng)布的3月(yuè)核心PCE数据(jù)也偏(piān)强，因此(cǐ)美联(lián)储5月份加息基本不(bù)存在悬念，此次GDP数据(jù)更多影(yǐng)响的是年中美联储的政策(cè)变化。

　　5月(yuè)加息或“板上(shàng)钉(dīng)钉”，此(cǐ)次(cì)会议还(hái)需(xū)关注(zhù)什么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析师吴梓杰(jié)认为，当前美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策面临抑制通胀以及宏观审慎(shèn)两难的(de)抉择。随着此前银行业危机的爆(bào)发(fā)以(yǐ)及一季度经济的回(huí)落(luò)，美(měi)国(guó)当前经济的脆弱性以及下(xià)行压(yā)力已(yǐ)经持续增加，但(dàn)是(shì)一季度核心PCE同样大幅超过预期，显示出(chū)核心(xīn)通胀黏(nián)性超预期(qī)。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味着(zhe)进行政(zhèng)策(cè)选择时不(bù)得不(bù)更加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联(lián)储5月大概率将会保(bǎo)持加息25BP的节奏，但在记者会上(shàng)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)表态或将更加注重(zhòng)安(ān)抚市(shì)场情绪，强(qiáng)调对宏观风险的把控，且对未来(lái)加息的态度或将更加谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目(mù)前市场已经对美联储5月加息25BP作出了充分的计价(jià)。鉴于此次(cì)会(huì)议并无(wú)最新点(diǎn)阵图和(hé)经济展望(wàng)公布(bù)，因(yīn)此会议重点在(zài)于(yú)利率决议声明及鲍威尔的会后发言两(liǎng)方(fāng)面。其中，在(zài)决议声(shēng)明(míng)方面，可重(zhòng)点观察(chá)措辞调(diào)整变化情况，特(tè)别是能(néng)否出现“停止(zhǐ)加(jiā)息”相(xiāng)关暗示。而在会后的新闻发布会(huì)上，需要重点关注鲍威尔对于(yú)经济(jì)与通胀前景、后续货币政策以及银行业(yè)危机引发的信贷收缩等方(fāng)面的(de)观点论(lùn)述。特别是(shì)如(rú)果(guǒ)出(chū)现“停止(zhǐ)加息(xī)”等明(míng)显鸽派(pài)暗示，则无论(lùn)对于(yú)商品市(shì)场(chǎng)还是权益(yì)市(shì)场而(ér)言，均构成(chéng)短期(qī)提(tí)振。

　　罗亮认为，此次美联储(chǔ)会议需要(yào)关注三个方面：一是(shì)考虑到通胀的(de)顽(wán)固性，美联储是否会(huì)透露其愿意容(róng)忍更高水平(píng)的(de)通胀；二是美联储(chǔ)对(duì)于目前(qián)金融以(yǐ)及经济风险的判断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期风险；三是美联(lián)储未来的货币政策预期，比如是(shì)否透露(lù)下半年将降息或者不降息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储(chǔ)依然偏鹰派，则日语jtest报名入口，日语jtest报名费(zé)预期风险资产将继续(xù)回调，美债(zhài)利率曲线(xiàn)会(huì)加深倒(dào)挂的程度，对市场而言偏负面(miàn)；如果美联(lián)储偏鸽派(pài)，那市场(chǎng)风险偏好会再度上升，美元指数预计显著(zhù)下(xià)行，贵金属(shǔ)将领涨资(zī)产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前(qián)市场对(duì)5月(yuè)加息(xī)25BP已经计(jì)价(jià)较为充分，预计加息结果不会引起(qǐ)市场(chǎng)较大波动，但(dàn)是对于6月(yuè)及以(yǐ)后偏(piān)鹰的政(zhèng)策预期交易依旧不足。因(yīn)此，他(tā)认(rèn)为本(běn)次(cì)会议上需要重点关注美联储声明(míng)以及鲍威尔(ěr)在记(jì)者(zhě)会上对未(wèi)来政策路径的展望。“尤(yóu)其是如果美联储意外偏鹰(yīng)，比如(rú)表(biǎo)现出了6月(yuè)仍将加(jiā)息(xī)的倾向，则市场或将面(miàn)临较大的(de)冲击，相(xiāng)关风(fēng)险资产有(yǒu)意外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面(miàn)临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期(qī)美(měi)元指数(shù)持稳(wěn)，贵金属行情则表(biǎo)现乏力(lì)。张晨(chén)认为，4月以(yǐ)来，欧美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事件溢出影(yǐng)响逐(zhú)渐减弱(ruò)，市场对于美联储货币政策迅速转向(xiàng)的乐观预期(qī)出现一定修正，贵(guì)金属市(shì)场出(chū)现高位振荡调整，但总体(tǐ)回调幅度(dù)有限。

　　当(dāng)下来看(kàn)，他(tā)认为(wèi)贵金属(shǔ)市场在利多、利(lì)空因素间来回(huí)拉扯。利多因素方(fāng)面，美联储加息临近尾声，对贵(guì)金属(shǔ)价格的压(yā)制(zhì)边(biān)际减弱。同时，美国(guó)经(jīng)济(jì)前(qián)景黯淡，债务(wù)上限悬而未决以及银行业(yè)风险事件(jiàn)余波反复，不断激发市场避(bì)险情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化黄(huáng)金资产储备功能，使得(dé)央行“购金潮”经(jīng)久(jiǔ)不息。上述种种因素均对贵金(jīn)属价格(gé)形成支(zhī)撑。

　　而(ér)利空(kōng)因(yīn)素(sù)主要是，市场和美联储对于后续(xù)货币(bì)政策之间的预(yù)期(qī)差(chà)，以(yǐ)及美国经济层面的韧性犹(yóu)存。“特(tè)别是(shì)就业市场(chǎng)尽管过热(rè)态势有所(suǒ)缓和，但无(wú)论(lùn)是新(xīn)增非农就业(yè)人(rén)数还是失业率指标，还远(yuǎn)未触(chù)及经济(jì)衰退(tuì)以及美联储(chǔ)货币(bì)政策转向的阈值区间，这极(jí)有可能(néng)造成通胀(zhàng)回归波折反复，进而引发美联储货币政(zhèng)策前(qián)景预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储议息会议落(luò)地后(hòu)的一(yī)段时间(jiān)内，市场仍然会延续上(shàng)述的修正走势(shì)，美联储(chǔ)还需(xū)在更(gèng)多数据指引以及银行风险(xiǎn)事件(jiàn)落(luò)地(dì)后(hòu)，再相机作出政策(cè)调整，而(ér)在(zài)此之前预计仍会延续当前“走一步看一(yī)步(bù)”的决策(cè)思路。而市场对(duì)于(yú)年内降息的乐观预期(qī)的修正空间(jiān)犹(yóu)存。

　　罗亮认(rèn)为，目(mù)前贵金属市场的逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美国经济是否会陷入(rù)衰退，二(èr)是全球贸易结算体系(xì)下美元的(de)趋势压力(lì)。“过去20年，贵(guì)金属价格主要锚定的是美债实(shí)际利率的变化，但是最近(jìn)这种联系正在脱钩，央行购金以及美元(yuán)结算体系的变化使得贵金属(shǔ)获得(dé)了越来越多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵(guì)金(jīn)属多头驱动的(de)逻辑还(hái)没(méi)结束(shù)，且近期的表现也是易涨难跌。从资(zī)产配置(zhì)的角度来看，仍推(tuī)荐将(jiāng)贵金(jīn)属作为多头配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已经表现出(chū)了(le)一定程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面，美国(guó)经济(jì)下(xià)行(xíng)以及欧美(měi)银(yín)行业风险带来的避险(xiǎn)情绪对(duì)贵金属价格仍有一(yī)定支撑(chēng)，但边(biān)际减弱；另一方(fāng)面，美国通胀(zhàng)高位带来的加(jiā)息预测，未能对贵金(jīn)属(shǔ)形成有力的回(huí)落压力(lì)。因此，他预计(jì)贵金属市场整体(tǐ)仍以高(gāo)位振(zhèn)荡为主，在基(jī)准假设下，贵金属交易主线(xiàn)将(jiāng)回(huí)归(guī)通胀(zhàng)逻辑(jí)。他认为，当前(qián)市场(chǎng)对于美联储降息的预期仍大幅领先美联储的官(guān)方预期(qī)，预计(jì)在高通胀压力下，市场(chǎng)对(duì)降息预期的修正或将带来金银(yín)价格的进一步回调(diào)。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开启，还(hái)须警惕海外市场风险。

　　罗(luó)亮(liàng)表示，近期宏(hóng)观市场关键(jiàn)数(shù)据较多，导致(zhì)市场(chǎng)情绪(xù)波澜起伏，同时(shí)基(jī)本(běn)面因素也多空交织，海外市场容易出(chū)现巨(jù)幅波动。同时(shí)，国内(nèi)“五一”假期结束后，市场将(jiāng)直面美联储5月(yuè)利率决议落地，他预计美联储会(huì)议结(jié)果(guǒ)或将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐增加风险(xiǎn)资产的(de)头寸。

　　“鉴于(yú)国(guó)内‘五一(yī)’假(jiǎ)期跨越(yuè)5月美联储议息会议等重要事件(jiàn)，加之银行业(yè)危机及债务上限问题(tí)悬而未决，投资者要(yào)防(fáng)止过分押(yā)注引发的(de)风(fēng)险。假期后可关注贵金属回落企(qǐ)稳情况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示(shì)，由于国(guó)内“五一”假期恰逢海外(wài)美联储会议这一关键时间节(jié)点，投资(zī)者若(ruò)保留(liú)头寸过节，则要保(bǎo)持头(tóu)寸有足够(gòu)安全(quán)边际，以(yǐ)防“黑天鹅(é)”事件带来冲(chōng)击。他表示，节(jié)后贵金属或将迎来(lái)更加明确的方向性行情，可根据美联(lián)储议(yì)息会议给出(chū)的指引，对贵(guì)金(jīn)属进(jìn)行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 日语jtest报名入口，日语jtest报名费