昨天深夜，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五(wǔ)上(shàng)午，美国共和党债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议(yì)，但会(huì)议开(kāi)始后(hòu)不(bù)久就突然(rán)离开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白(bái)宫谈判(pàn)代(dài)表实在不可理喻，目(mù)前(qián)谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知(zhī)道(dào)双方是否(fǒu)会(huì)在周五或周末再次(cì)会面。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的消息传出(chū)后，三大(dà)美股(gǔ)指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加息的(de)鸽派信号(hào)。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业的压力(lì)可能(néng)影响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业危机的(de)信(xìn)贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放缓，美(měi)联储可能(néng)不(bù)必让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计(jì)，美联(lián)储6月份加息25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预计美(měi)联储下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相比(bǐ)，交(jiāo)易(yì)员(yuán)似(shì)乎(hū)更受债务上限事态发(fā)展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结束后，美债(zhài)收益(yì)率逐步回升(shēng)，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色(sè)金属大(dà)多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基(jī)本金属涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌(diē)超(chāo)9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘(pán)大(dà)致持平一(yī)周前水平(píng)，都止住(zhù)四周连(lián)跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大(dà)周(zhōu)跌幅(fú)，在连(lián)涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人(rén)将于北(běi)京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢复(fù)债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案(àn)来绕开债(zhài)务上限解(jiě)决不(bù)了任何问题(tí)，将阻止拜(bài)登推动(dòng)的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意(yì)的(de)是，美国财政部现金(jīn)余额截至5月18日进(jìn)一步(bù)降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政(zhèng)部财政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额(é)还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压(yā)力(lì)可(kě)能(néng)无(wú)需继(jì)续(xù)加(jiā)息

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策(cè)观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市(shì)场关注他提供(gōng)的利率路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调，“美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败(bài)，将造成(chéng)漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是(shì)经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽(gē)派信号称，自(zì)己倾(qīng)向于支持(chí)6月会(huì)议(yì)暂不(bù)加息，而(ér)且银行业危(wēi)机(jī)导致的信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可能意(yì)味着美联储峰值(zhí)利率将低于预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的水平(píng)就能(néng)成功打压通胀。美联(lián)储(chǔ)在(zài)收紧(jǐn)货(huò)币政策方面已(yǐ)取(qǔ)得(dé)长足进步，政(zhèng)策(cè)立场现在(zài)是(shì)对经济增长(zhǎng)具有限(xiàn)制性的。做(zuò)太(tài)多与做太(tài)少(shǎo)的风险正(zhèng)变得更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止收(shōu)紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银(yín)行业压(yā)力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定可(kě)能需要提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)也强调季度(dù)经济预测的准确度通常存(cún)在挑战，他(tā)上(shàng)述提到的观点及其(qí)能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来前景面临着历史性高(gāo)企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应(yīng)进一步收紧(jǐn)多少而作(zuò)出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐(nài)心”的(de)利率(lǜ)路径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货(huò)币决(jué)策。

　　产业(yè)供需(xū)结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货(huò)继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期(qī)货研究(jiū)所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三(sān)方面：一是产业供需结(jié)构预期(qī)转弱；二是(shì)宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻(bō怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势(shì)虽都(dōu)偏(piān)弱，但南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要原因(yīn)在于远兴投产(chǎn)的消息面(miàn)刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修(xiū)量增加，库(kù)存(cún)依旧累库，可见(jiàn)下游的持(chí)货意愿依旧较差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关(guān)系(xì)也存在一(yī)定(dìng)的影响。在现货松(sōng)动、投产预期、库(kù)存累库(kù)的(de)影响下，纯(chún)碱价格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因(yīn)在(zài)于前期（3月(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度yuè)和4月）需(xū)求较旺，下(xià)游补库至环比高位(wèi)。”他说(shuō)，短期(qī)价格松动(dòng)，中下游的(de)备货情(qíng)绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的情形，因此产(chǎn)销出现了(le)较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产(chǎn)销较弱(ruò)的局面下，玻(bō)璃(lí)的价(jià)格(gé)跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看(kàn)，浙商期货分析师江文(wén)敏具体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远(yuǎn)兴能源新(xīn)增投产。昨(zuó)日(rì)，远兴(xīng)能源1号(hào)线正式点火，新增(zēng)天然(rán)碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线(xiàn)原计(jì)划于9月(yuè)份出(chū)产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和(hé)40万吨(dūn)小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产能和(hé)低成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴(xīng)能源(yuán)点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月(yuè)会发(fā)生变(biàn)化，这是市(shì)场(chǎng)早已(yǐ)预期的，市场也已(yǐ)充分计价，这一点从9月合(hé)约的(de)深贴水(shuǐ)可(kě)以(yǐ)得到验证。在这个供需(xū)转(zhuǎn)宽松的(de)预期下，产业链开始形(xíng)成负(fù)反馈(kuì)，纯碱现货价格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现货(huò)向(xiàng)期货回归(guī)的(de)方(fāng)式收敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃方面(miàn)，江(jiāng)文敏表示，近期市(shì)场主要交易(yì)点是需求转弱(ruò)，供应上升(shēng)。因(yīn)为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂原片库(kù)存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历(lì)史(shǐ)数(shù)据来看，原片库存(cún)偏(piān)高，补库(kù)意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地(dì)区产销数据平均为(wèi)73％，华东(dōng)地区(qū)产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于(yú)3月及4月的数据，5月份(fèn)产销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还要新(xīn)增(zēng)日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月(yuè)份玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一(yī)直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库(kù)存(cún)和(hé)低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑(jí)下出现过反弹，但(dàn)反弹后利(lì)润改善很(hěn)多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期、国内经(jīng)济复苏(sū)不及预期的背(bèi)景下(xià)，整个(gè)工业品价格(gé)承(chéng)压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部(bù)分(fēn)市场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空(kōng)头配(pèi)置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修是否能(néng)带(dài)来现货(huò)价格短期的企稳(wěn)，但(dàn)中长期价(jià)格下跌至成本线为(wèi)大概率事件(jiàn)。“从商品格(gé)局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑现有限，因(yīn)此检修仅为长期趋(qū)势(shì)下的(de)扰动，商(shāng)品从(cóng)偏(piān)紧到过剩的(de)周(zhōu)期中，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的(de)则是中下(xià)游的备货(huò)意(yì)愿何时能够起来：一是等待(dài)下游的原(yuán)料库存消耗，二是对未(wèi)来的(de)需求是(shì)否存(cún)在旺(wàng)季(jì)的预(yù)期。短(duǎn)期来(lái)看，下游以消(xiāo)耗(hào)前期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，需(xū)求缺乏(fá)弹性，价格预期(qī)偏弱。后市(shì)关(guān)注在需求存(cún)在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格开(kāi)始(shǐ)冲击成本，或是供需上(shàng)有(yǒu)重大(dà)改变，否则(zé)纯碱和玻(bō)璃依(yī)然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的(de)变化，短线资(zī)金离场或使得低位波动加大(dà)。”他(tā)说，止跌可以关(guān)注两个指(zhǐ)标：一是基差(chà)不再是以现货下(xià)跌方(fāng)式(shì)来修复；二是月供需预期(qī)博弈相(xiāng)对(duì)明朗，基(jī)差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯(chún)碱后市仍将维持弱(ruò)势，可(kě)重点(diǎn)关注远兴能源的(de)后续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投(tóu)产推迟，则(zé)盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂大力(lì)挺价，则(zé)盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认(rèn)为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长期则视终端需求变动来(lái)判断是否维持弱势，可重点关注下(xià)游深(shēn)加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的需(xū)求量将抬升，下游深加(jiā)工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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