5月9日晚间，A股上市公司金(jīn)证股份发(fā)布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　文华(huá)财经(jīng)两次冲击IPO无果

　　文华财经系头(tóu)部期(qī)货软件商。公开资料显示，截至2021年年(nián)末，文华财经与国内(nèi)139家期货公司合作，占国(guó)内(nèi)期货(huò)公司(sī)总数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财(cái)经PC端交易(yì)软件(jiàn)的月活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以(yǐ)来，文华(huá)财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但(dàn)均(jūn)未能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯(sù)到2015年，当年11月，文华财(cái)经(jīng)首次报送创业板IPO申(shēn)请资料(liào)。不过，在经历两(liǎng)年多(duō)的漫(màn)长(zhǎng)等待(dài)后，2018年4月，深交所决定终止(zhǐ)审(shěn)查，文华财(cái)经(jīng)此次创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文(wén)华财(cái)经(jīng)再次递交招股书(shū)，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤(chè)回发行上市申请文(wén)件，深交所决(jué)定(dìng)终止对其首次公(gōng)开发行股(gǔ)票并在创业板上市(shì)的审(shěn)核。文(wén)华财(cái)经第二(èr)次IPO也无(wú)果而终(zhōng)。

　　金(jīn)证股(gǔ)份昨晚发布的公告(gào)显示，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前(qián)正(zhèng)与(yǔ)交(jiāo)易意向方接洽，初(chū)步确(què)定的交易对(duì)方包括尚(shàng)守哲、大连(lián)经一卓远(yuǎn)管理咨询(xún)合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称(chēng)大(dà)连经一(yī)）、苏州中新兴富新兴产业投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称(chēng)苏(sū)州中新）、上(shàng)海经(jīng)一投资(zī)管理合伙(huǒ)企业（有限(x读西的字有哪些，读喜的字有哪些iàn)合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投资管理中心（有限合伙）（下(xià)称兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上市公司重大资产重组管(guǎn)理办法（2023修订(dìng)）》和(hé)《上(shàng)海(hǎi)证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等相关规定(dìng)，本次交(jiāo)易前，交易对方(fāng)与公司(sī)不存在关联关系。本(běn)次交易完成后(hòu)，交易对(duì)方尚守哲(zhé)持有公司的股份(fèn)比例(lì)预计(jì)将超过5％，本次交(jiāo)易预计将构成(chéng)关联(lián)交易。本次(cì)交(jiāo)易前，公司无控股股东、实际控制人；本次交易完成后，公司(sī)第一(yī)大股东不会发(fā)生变化，且不(bù)存在(zài)实(shí)际支(zhī)配公司(sī)股份表决(jué)权超过30％的(de)股东，公司仍将无控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人，预计不构成(chéng)公(gōng)司(sī)重大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际(jì)控制人为该公司(sī)董事长兼总经理尚守哲。根据(jù)文华财经此前披(pī)露的招股(gǔ)书，截至2021年年(nián)底，尚守哲对文华财经的(de)直接持股比(bǐ)例(lì)为64.353％，此外(wài)，还(hái)通过(guò)大连经一和上海(hǎi)经一分别(bié)控制文华财(cái)经9％和4.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易(yì)对方(fāng)中，苏(sū)州中新、兴(xīng)富创(chuàng)投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经(jīng)的持股(gǔ)比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提升(shēng)

　　作为金融科技全领域服务商，金(jīn)证股份为(wèi)证券、基(jī)金、银行、期货、信(xìn)托(tuō)、交易所、监管机构等(děng)行业客户(hù)提(tí)供(gōng)全(quán)技术(shù)栈、全产品线解决方案，同时(shí)与政府机关、互(hù)联(lián)网公司合作开展包括智慧城市在内的数字经济(jì)业(yè)务。

　　2023年一季(jì)报显示(shì)，报告期内，金(jīn)证股(gǔ)份实现营业(yè)收入12.64亿元，较上年同(tóng)期(qī)增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪业务(wù)软件收入(rù)较上年(nián)同(tóng)期略(lüè)有增长，资(zī)管机构软件(jiàn)收入基本(běn)持平。报(bào)告期内，数字经济业(yè)务(wù)因验收的大型(xíng)政务项目成本增幅(fú)大于收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利润(rùn)下(xià)降(jiàng)。报(bào)告期内公司确(què)认投资(zī)收益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同期减少(shǎo)2035万(wàn)元，主要是联营企业(yè)投资(zī)收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证(zhèng)股份总资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显示(shì)，报(bào)告(gào)期(qī)内，公(gōng)司实现营(yíng)业收入64.78亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.52％；实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润2.69亿(yì)元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业(yè)业(yè)务方面，2022年，金证股份(fèn)实现营(yíng)业收入23.25亿元，同(tóng)比增(zēng)长7.25％。金证股份认为(wèi)，公司金(jīn)融行业的(de)增长(zhǎng)主要得益于两方面的因素：一是公(gōng)司在(zài)证券市场行业占有(yǒu)率(lǜ)基础稳定，核心产(chǎn)品需求刚性，公司(sī)加快产品新一代(dài)产品布局(jú)、积极推进项目上线(xiàn)验(yàn)收。二是在(zài)资(zī)管领域加(jiā)强(qiáng)了资(zī)管IT业务(wù)发展力度，在多个(gè)核心(xīn)产(chǎn)品和技术上形成领(lǐng)先优(yōu)势，开(kāi)始进入收获期。

　　非金融行(xíng)业业务方面，2022年(nián)，金证股份收入(rù)为41.35亿(yì)元，同比(bǐ)下降7.49％。主(zhǔ)要(yào)包括数字经济业务、IT设备分销业务(wù)及(jí)科(kē)技园租赁业务(wù)。金证(zhèng)股份解释称，非金融行业的(de)收入下降，主(zhǔ)要由于公司(sī)在数(shù)字经济(jì)业务上，不同程度受(shòu)到需求端的影响(xiǎng)，项目跟进、工程实施、验收结算审计等存(cún)在滞(zhì)后。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分(fēn)点。其中，金融(róng)行业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点；非金融科技业(yè)务毛(máo)利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业绩表现(xiàn)上，公开资(zī)料显示(shì)，2019—2021年，文华财经营业(yè)收(shōu)入分(fēn)别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司(sī)股东的净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业(yè)毛利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万(wàn)元及17168.10万(wàn)元，综合(hé)毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华(huá)财经总资产为31708.21万元(yuán)，所(suǒ)有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不(bù)难看出，无论(lùn)从资(zī)产规(guī)模和盈(yíng)利能力来(lái)看，金证(zhèng)股(gǔ)份均(jūn)远高于文华财(cái)经，但文华财经的毛利率显著高于金证股份，无(wú)疑(yí)是一(yī)块优质资(zī)产。

　　有业内人(rén)士认为，如果本次交易得以顺(shùn)利实施，对于金(jīn)证股份而言(yán)，文华(huá)财经的优质资产注(zhù)入后，其盈(yíng)利能力将进一步提升(shēng)；对(duì)于(yú)文华财经而言，多年谋求(qiú)上市无果后，可(kě)以(yǐ)实(shí)现“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在昨晚发(fā)布的公告中，金证股份并(bìng)未披露(lù)具体的交易细节，例如交易对价等。公(gōng)告显(xiǎn)示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与(yǔ)主要交易(yì)对(duì)方就本次交(jiāo)易(yì)签署了《意向(xiàng)协议书》，公(gōng)司拟向主(zhǔ)要交易对方发行股份及支付现金的方式购(gòu)买其持有的文华财经(jīng)90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协议书》仅为交易各方(fāng)关于本次交易的初(chū)步合作意向(xiàng)，交(jiāo)易(yì)各(gè)方在本次交易中的(de)具体权(quán)利义务以及各项安排以(yǐ)交易各方最终签署的正式交易协(xié)议为准。

　　金证股份还进(jìn)行了风险提示：截至(zhì)目(mù)前，本次(cì)交易仍处于筹划阶段(duàn)，交易双方尚未签(qiān)署正(zhèng)式的交(jiāo)易协议，本次交易尚需履(lǚ)行必要(yào)的内部(bù)决(jué)策(cè)程(chéng)序，并经(jīng)有权监管(guǎn)机(jī)构(gòu)批准后方可正式(shì)实施，本次交易最终能否实施尚存(cún)在较大不确定性(xìng)。

　　股价表现上，经历了(le)2020—2022年连续3年的下跌之后，今年(nián)以来，金证股份股(gǔ)价步(bù)入(rù)上升通道。截至5月9日(rì)收盘，金(jīn)证股份股价报(bào)18.94元/股，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值178亿(yì)元(yuán)。

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