中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　<自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗strong>外资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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