AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模(mó)的产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业的(de)早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融地(dì)产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别(bié)的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大(dà)概(gài)率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàn电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文g)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但(dàn电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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