财(cái)联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在(zài)合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前(qi机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息án)我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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