分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规(guī)模较大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确基(jī)金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金(jīn)托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流(liú)动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确strong>

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关(guān)市(shì)场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。