投资(zī)者除了(le)关注(zhù)AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政策等因素外(wài)，还需要关注业绩验(yàn)证(zhèng)以(yǐ)及(jí)估值等因(yīn)素(sù)。

　　近期(qī)，受(shòu)益于(yú)人工智能主题的(de)热(rè)炒，全球AI芯片(piàn)巨(jù)头(tóu)公(gōng)司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新(xīn)股价(jià)达(dá)397.7美(měi)元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超(chāo)90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提(tí)前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力的(de)先进(jìn)技术(shù)，英(yīng)伟(wěi)达公(gōng)司的股(gǔ)价在近期大涨。5月(yuè)30日盘中，该公司股价最高达到(dào)419.38美元(yuán)，公司市值一度突破万亿美元。截至6月1日收盘，其(qí)股(gǔ)价回落至397.7美元，但依旧有望再次突破(pò)万亿美元的市值。

　　英伟达(dá)公司(sī)在(zài)中国官网宣称(chēng)：“我们在AI和元宇(yǔ)宙(zhòu)方面(miàn)的工作正在改(gǎi)变(biàn)全(quán)球大型行(xíng)业，并将为社会带来深远的影响。”除了英伟达(dá)公(gōng)司(sī)，微软、ADM等(děng)科技公(gōng)司也加大了AI方面(miàn)的投资(zī)。

　　国内(nèi)市(shì)场对于(yú)AI行(xíng)情的关注热(rè)情也是持续高(gāo)涨。Choice数据(jù)显示(shì)，截至6月(yuè)2日，今年(nián)以来涨幅(fú)最(zuì)高的股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超(chāo)过90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传(chuán)媒(méi)、云(yún)计算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也(yě)早已布局英伟达(dá)或相关概念股(gǔ)。交易软件通达信(xìn)推出了英伟达概念股(gǔ)，该软件信(xìn)息显示(shì)，相关概念股一(yī)共包含(hán)32家(jiā)A股(gǔ)上市公司，这些公司与英伟达(dá)在某些方(fāng)面有(yǒu)业务上的合(hé)作。从公募(mù)基金一季(jì)度末(mò)的数据来看，部分被(bèi)纳入重仓股名单(dān)。

　　直接或间接持有英伟达公司(sī)股票的公募基金主要得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手集(jí)中在能投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持(chí)有英伟达且基金规模最高的是广发纳斯达克100ETF，该只基金(jīn)今年一季度(dù)末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指(zhǐ)数为(得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手wèi)纳斯达克100指数，前十大(dà)重仓股中包括苹果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌(gē)等多(duō)家全球科技公司。

　　主动管(guǎn)理(lǐ)型(xíng)基金中，持有英伟达且规模(mó)最高的是广发全球精选，该只基(jī)金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大(dà)重(zhòng)仓股，持(chí)有12.6万股，持仓市值占(zhàn)净值(zhí)比例(lì)为(wèi)9.39％。除(chú)了(le)英伟达，该基金(jīn)还持有微(wēi)软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基(jī)金投研人(rén)员郑昕昊告(gào)诉(sù)《国际金融报》记者，国内(nèi)AI投(tóu)资的热(rè)潮与微软、英伟(wěi)达等美(měi)股科技股年初至今(jīn)的大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整合(hé)进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加(jiā)投资数十亿美元(yuán)，这是AI领(lǐng)域史上规模最大(dà)的一笔投资。作为(wèi)一站式解决方案的提供商，英伟达公(gōng)司是(shì)今年AI概念得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手热潮中的另一大赢家，该公司今年一季(jì)度的(de)业绩远超预期，AI芯(xīn)片所在数(shù)据中(zhōng)心(xīn)业务的营(yíng)收(shōu)创历史(shǐ)新高，远好于市(shì)场预期。

　　如何(hé)把握投资机(jī)会

　　对于寻求AI主题投资机会的投资者而言，英伟达和微软在内的众多(duō)美(měi)股科技(jì)股公司是其关(guān)注的焦点。

　　“从目(mù)前的(de)产(chǎn)业发展趋势来看(kàn)，AI应用(yòng)已是科技革命最新的突破口。能够率先(xiān)建立起良(liáng)好商业(yè)模(mó)式的(de)公司与掌握AI应用核心竞争(zhēng)力(lì)的公司将会成为未(wèi)来最有(yǒu)潜(qián)力的大(dà)赢家。显然，微(wēi)软、英(yīng)伟达已具备这些特质，他们的(de)中长(zhǎng)期基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的(de)故事看(kàn)起来很美好，但实际投资中(zhōng)还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为，半(bàn)导体作为AI受益板(bǎn)块，受到资金关注，行(xíng)业成交热度上(shàng)升，从(cóng)3月中旬一直涨至(zhì)4月上旬(xún)，涨(zhǎng)幅接近(jìn)30％。但其上涨并未得(dé)到业绩的验证，半(bàn)导体行业一季度(dù)整体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业(yè)数据的(de)跟踪，目前全球半导(dǎo)体(tǐ)产业整体(tǐ)仍处于主动去库存阶段，行业(yè)并未迎来(lái)拐点。在(zài)缺乏基本(běn)面支撑的情况下(xià)，4月中(zhōng)旬以来半导(dǎo)体重回(huí)弱势。最近两周，半导体(tǐ)板块虽然有所企(qǐ)稳，但也很难说行业已经迎(yíng)来拐(guǎi)点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板(bǎn)块回暖(nuǎn)的驱动力主要(yào)来源于AI产业(yè)的大发展，带动GPU（图形处理器）为代表的(de)算(suàn)力芯片业(yè)务快(kuài)速增长，美股(gǔ)英伟(wěi)达的股价表(biǎo)现以及背后的产(chǎn)能扩张信(xìn)息就是最好(hǎo)的(de)例证。而从未来的一段时间来看，AI产业发展仍(réng)然(rán)是强劲有(yǒu)力，且空(kōng)间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽(jǐn)管目前(qián)半导体(tǐ)产业周期尚未反(fǎn)转，但(dàn)在(zài)资金(jīn)情绪、政策扶持(chí)和半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)业绩高(gāo)增(zēng)长等利(lì)好因素支(zhī)撑下，当前位(wèi)置也不悲观。

　　站在(zài)投资的角度考虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产(chǎn)业(yè)的发展趋势值得期待，但(dàn)投(tóu)资需要仔细观察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均值回归的规律永不变色，所以投资与(yǔ)产业发展之间存在着(zhe)较大差异。在操作中，不宜在(zài)股价高涨、人(rén)气亢奋时买(mǎi)入，而是(shì)需要在相对低位或调整(zhěng)一(yī)定程度(dù)后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认(rèn)为，投(tóu)资者除了关注AI产业(yè)景气、资金情绪(xù)、政策等因素(sù)外(wài)，还需要(yào)关注(zhù)业绩验(yàn)证以(yǐ)及(jí)估值等因素。在具体投资的时候要选择(zé)掌握核心技(jì)术、真正具有核心竞争(zhēng)力的投资标(biāo)的，确(què)保(bǎo)产业景气能(néng)够反映在未来的业(yè)绩上，要避免(miǎn)没有业绩支(zhī)持的跟风炒作(zuò)。另(lìng)外(wài)，好的投资标(biāo)的也要以合适的价格买(mǎi)入(rù)，否(fǒu)则很可能(néng)会赚了景气亏了钱(qián)。最后，投资者要(yào)做好分散配(pèi)置，不要将(jiāng)资金全押一个(gè)赛道。

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