金(jīn)融界(jiè)4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订(dìng)单(dān)下滑导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑现，期(qī)货重心下移(yí)。从09可能的向(xiàng)上驱动(dòng)来(lái)看(kàn)，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三(sān)点可能(néng)会构(gòu)成反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预(yù)计不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基(jī)差表现(xiàn)同样偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹(dàn)的驱(qū)动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成(chéng)现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是等(děng)待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式(shì)入(rù)拙荆是什么意思，拙荆是什么意思场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和(hé)同(tóng)比上(shàng)都是相(xiāng)当出(chū)类拔萃，日均水平持平去(qù)年(nián)8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一(yī)点和(hé)下游反(fǎn)馈和实际地产(chǎn)的(de)拙荆是什么意思，拙荆是什么意思表现并不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压缩(suō)原片(piàn)库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近(jìn)月确实(shí)难(nán)以出现回撤，总体还(hái)是正套(tào)思路。

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