中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗苦寒全诗巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业便利度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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