踩上(shàng)AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了回(huí)A上市后(hòu)最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零(líng)同时(shí)发布了2023年一(yī)季(jì)报，实现营业(yè)收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出，股(gǔ)吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不(bù)少网友(yǒu)担心公司下(xià)周一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数(shù)达到(dào)近33万(wàn)，而截至去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加(jiā)约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿(yì)的(de)营业(yè)收(shōu)入(rù)，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资(zī)产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业(yè)务(wù)板块有三个出现不同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡(gòng)献(xiàn)营(yíng)收半壁江山的互联(lián)网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入为(wèi)18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有化退(tuì)市(shì)回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年(nián)六个年(nián)度，三六零营业(yè)收入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收入(rù)从徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年(nián)靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他年(nián)份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三(sān)六(liù)零延续亏(kuī)损，首季公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿(yì)元，下(xià)滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收(shōu)入(rù)下(xià)降及对(duì)联(lián)营企业投资损(sǔn)失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六(liù)零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零(líng)有(yǒu)搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市(shì)场认为(wèi)在训(xùn)练AI大(dà)模(mó)型上有天然优势，公(gōng)司(sī)及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发(fā)不可(kě)收拾(shí)，短短不到两个月涨幅(fú)接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市(shì)值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公(gōng)司股(gǔ)价年内(nèi)涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季报出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅(guō)，多数投(tóu)资(zī)者表示大跌(diē)眼镜，开始担(dān)心下周(zhōu)一股价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者注意(yì)到，随着今年以来(lái)股价的(de)暴涨，三(sān)六零的(de)投资者(zhě)人数大幅增加。截至到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但到了今年一(yī)季(jì)度末股东数(shù)来到32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资(zī)者(zhě)涌入(rù)相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构(gòu)为(wèi)代表的十大股东却在逢高大(dà)幅(fú)减持(chí)。十大股(gǔ)东名(míng)单显示，一季(jì)度“北(běi)京中关村资本基金管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹号投(tóu)资基(jī)金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报(bào)，也(yě)首(shǒu)次把其投资企业(yè)、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据(jù)三六零此前公告披露的(de)数据，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公(gōng)司(sī)三六零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让(ràng)给两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃上述增(zēng)资(zī)权后(hòu)，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三(sān)六(liù)零又发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股东方签(qiān)署有关协议(yì)，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽(qì)车的估(gū)值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进(jìn)一步下调不得而(ér)知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车的亏(kuī)损，三(sān)六零持(chí)有股(gǔ)权(quán)的账面值出(chū)现(xiàn)较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公(gōng)司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车(chē)带(dài)来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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