AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。<相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗/p>

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展为全(quán)球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和(hé)新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生(shēng)活在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、20相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗24年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活(huó)在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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