30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过(guò)如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观馈赠的意思，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报3馈赠的意思1.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有(yǒu)转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商(shāng)、银行等金(jīn)融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然(rán)后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不(bù)超预(yù)期(qī)，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效(xiào)应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财(cái)报数据反(fǎn)映(yìng)的(de)制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增(zēng)量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下(xià)行下(xià)，后续海外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对国内市(shì)场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的(de)分化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策(cè)呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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