金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完(wán)独肖有哪几个，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购(gòu)金独肖有哪几个持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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