今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型的银行风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经(jīng)济的(de)代(dài)表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环(huán)比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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