周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期(qī)间净(jìng)买入(rù)的(de)“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌(diē)期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅(fú)下挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗

　　从资金流(liú)向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值被资金(jīn)看好(hǎo)，而高位回调的(de)科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金(jīn)出(chū)现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净(jìng)流入资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股(gǔ)市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数中(zhōng)，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的(de)榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况，一位公(gōng)募(mù)股(gǔ)票(piào)权益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐(nài)用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分(fēn)析，由(yóu)于近(jìn)日以(yǐ)游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看，资金还会(huì)长期关(guān)注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括(kuò)计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等调(diào)整下来的行业，可(kě)能会(huì)继续受到了资金的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示(shì)，伴随大(dà)金融、大基(jī)建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部(bù)分板块短期(qī)上(shàng)冲较快，导致博弈(yì)资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重(zhòng)板块回调带(dài)动大盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加银基金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的(de)价(jià)值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行业(yè)国央企(qǐ)的严重(zhòng)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估(gū)和低(dī)配背(bèi)景下，部(bù)分企(qǐ)业(yè)因为自(zì)身经营改善(shàn)、高(gāo)股息水平等(děng)特征，使得其(qí)估值修复(fù)成为(wèi)了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧(jiù)处于(yú)低位(wèi)，由(yóu)于(yú)情绪和资金仍旧是(shì)主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入(rù)资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品，单日(rì)净流出(chū)资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年(nián)来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出(chū)，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募机(翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗jī)构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路(lù)”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有调整要(yào)求，可能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银(yín)金融业绩(jì)超预(yù)期，证券(quàn)板块(kuài)市场交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善，差异(yì)化最低结算备付(fù)金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下调，经(jīng)济温(wēn)和复苏下(xià)行业(yè)景气度有望持(chí)续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预(yù)期(qī)，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行总体回(huí)升(shēng)有望将(jiāng)促进电力(lì)消(xiāo)费需(xū)求增长。受(shòu)上年同期低基数等(děng)因素影响，预计今年二季(jì)度电(diàn)力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场化改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望出台(tái)。

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