周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交(jiāo)易日(rì)市(shì)场总体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性(xìng)操作模式，在股市(shì)大(dà)幅下挫的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金(jīn)看好(hǎo)，而高(gāo)位回调(diào)的(de)科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位，多家(jiā)机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入(rù)220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布(bù)局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的(de)回(huí)报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资(zī)金净买(mǎi)入(rù)的(de)榜身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性首，单日净买入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基金经(jīng)理表示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空(kōng)间受限、出口下行及(jí)地产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况下，资金(jīn)可能(néng)更青睐用大盘宽基(jī)指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平均回报(bào)。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的(de)行业，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青(qīng)睐(lài)，可(kě)能(néng)与看好“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快(kuài)，导(dǎo)致(zhì)博弈资(zī)金(jīn)出现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基(jī)金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑的(de)低估值(zhí)央企(qǐ)或(huò)有望(wàng)受(shòu)益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估(gū)”投资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是(shì)过(guò)去的(de)A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统行业(yè)国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过前(qián)期(qī)反(fǎn)弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧处于低位，由(yóu)于(yú)情绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存(cún)在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍旧处于(yú)中(zhōng)低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧有估值修复(fù)的空(kōng)间(jiān)。

　　基(jī)建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引(yǐn)力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势(shì)，净流(liú)入资(zī)金超出净流出资(zī)金。但也有(yǒu)部(bù)分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以(yǐ)及部(bù)分海外指数遭遇资金的(de)净卖(mài)出(chū)。

　　从资金(jīn)净流出榜(bǎng)单(dān)看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日(身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性rì)净(jìng)流出(chū)资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市(shì)调(diào)整中(zhōng)迎(yíng)来(lái)“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有(yǒu)调(diào)整(zhěng)要(yào)求，可能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从(cóng)长期(qī)看(kàn)，经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的(de)证(zhèng)券保险板块称，一季报陆(lù)续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公(gōng)司(sī)保证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加(jiā)银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促(cù)进电力(lì)消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受(shòu)上(shàng)年同(tóng)期低(dī)基数等因素(sù)影响，预计今年(nián)二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续(xù)推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和辅助服(fú)务市场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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