芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们(men)发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是(shì)青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的(de)原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫情(qíng)后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三(sān)个因素均(jūn)为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升(shēng)一定是失业(yè)增加的(de)结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄段失业(yè)率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失(shī)业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人(rén)，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数与去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在(zài)上(shàng)半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失(shī)业主要(yào)原因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中(zhōng)这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学(xué)教育(yù)。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-2数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义4岁(suì)失业人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比(bǐ)例(lì)略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务(wù)业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青(qīng)年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡献了(le)较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农(nóng)业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的(de)受教育年限，来(lái)计算各行业的(de)知(zhī)识(shí)密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均受教育年(nián)限在(zài)14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四(sì)个行(xíng)业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业人(rén)数(shù)/青年(nián)失(shī)业(yè)总人数），除以各行(xíng)业(yè)的(de)青年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人(rén)数/青年(nián)就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏(sū)出现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信(xìn)息技术服(fú)务业(yè)的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的(de)分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在于服(fú)务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育(yù)水平的(de)整体提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技(jì)术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结(jié)构分(fēn)化，带来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但(dàn)对(duì)于(yú)三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人(rén)口数(shù)量(liàng)，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人口数(shù)量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三(sān)五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。二(èr)是(shì)近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于(yú)此(cǐ)前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来(lái)经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在(zài)内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳(láo)动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失(shī)业率来自(zì)全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年(nián)进(jìn)行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但结构(gòu)数据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结(jié)构数据(jù)的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券(quàn)股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)

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