分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收(纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次shōu)益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富(fù)管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理人(rén)员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次)直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的(de)证(zhèng)券市值(zhí)不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次的金(jīn)融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受限资产的(de)规模(mó)合计(jì)不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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