5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增资(zī)本(běn)会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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