昨夜，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股(gǔ)三大(dà)指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地区(qū)性银行股再次(cì)大(dà)跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙(biāo)升，短(duǎn)期(qī)市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利(lì)率(lǜ)仅比当前(qián)有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易(yì)员(yuán)认为美联(lián)储在(zài)5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的(de)押(yā)注有所增加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金(jīn)属全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人必须(xū)在没(méi)有任何要求和条件的(de)情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务(wù)上限问题(tí)和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦(lún)警告(gào)称，如果美国国会不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引(yǐn)发一(yī)场“经(jīng)济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本(běn)。如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的(de)老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新(xīn)的激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是(shì)我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登(dēng)在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的(de)年龄(líng)可能(néng)受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支持(chí)他参选的(de)人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各(gè)家(jiā)期货(huò)交(jiāo)易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力现单(dān)边市的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期货的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业(yè)硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品种持仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价格(gé)走(zǒu)势(shì)背(bèi)离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分区域二(èr)次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资(zī)金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位，意(yì)味着今年一季(jì)度去(qù)产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽松(sōng)大概(gài)率延(yán)长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监(jiān)测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接(jiē)近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到(dào)明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量(liàng)明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的(de)正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻(dòng)品(pǐn)库一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力存持(chí)续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续(xù)出(chū)库，目前冻品的(de)高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生(shēng)猪消费(fèi)总结为(wèi)持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从(cóng)走量看并未出(chū)现(xiàn)明显提(tí)升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月底到(dào)5月预计集团企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩(suō)量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环(huán)比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量(liàng)保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价(jià)上行压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上，建议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二(èr)波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国(guó)内需(xū)求的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前(qián)处于短多长空的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地(dì)已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足的(de)库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入(rù)季节(jié)性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复(fù)产初期，且今年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下(xià)，4月底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口(kǒu)前(qián)景不(bù)佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕(zōng)继续面(miàn)临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情或(huò)维(wéi)持承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内食用油峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万(wàn)吨(dūn)，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处(chù)在(zài)历(lì)史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气(qì)温升高(gāo)及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一(yī)步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸(xiào)认(rèn)为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气(qì)值得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的(de)大(dà)势(shì)，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增(zēng)加而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜(cài)油(yóu)未来(lái)存在集中供应(yīng)压力(lì)的情况下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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