来源：海通(tōng)宏观(guān)

　　· 概(gài) 要·

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局4月(yuè)28日(rì)召开会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济(jì)工作。今(jīn)年(nián)以来，经济增(zēng)长好(hǎo)于(yú)预期。不过当前经(jīng)济恢复(fù)性好转(zhuǎn)，内生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不(bù)足。所以，稳增长基调延续，短期(qī)政策不太可能转向收紧(jǐn)，但(dàn)是(shì)面对高质(zhì)量(liàng)发展要(yào)求，也没增量刺激政(zhèng)策。未来扩大(dà)需求(qiú)主要依靠(kào)自发(fā)修复消费，主动稳定投(tóu)资。此外，产业政策方面强调(diào)“实(shí)体经(jīng)济”支撑，防(fáng)风险仍然是重点任务。整体(tǐ)看，二季度经济修复速度或将(jiāng)放缓(huǎn)，政策相对克(kè)制 。

　　1

　　政(zhèng)策不(bù)转向

　　本次会(huì)议首先强调了今年(nián)的成绩，即“经(jīng)济增长好(hǎo)于预期(qī)”，“市场需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回(huí)升向好态势”。从一季度(dù)公布的数(shù)据看，确实好于去年四季度(dù)时(shí)的预期。但随后会议也提到“经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需(xū)求(qiú)仍然不(bù)足”。这也使(shǐ)得经济(jì)转型升级面临新的(de)阻力，推(tuī)动高质量发展(zhǎn)仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　我(wǒ)们(men)的理解是，一季度GDP同比增速为(wèi)4.5％，相比去年四季度有明显(xiǎn)改善，但距(jù)离(lí)疫情之前2019年的6％附近的增速，还有较大(dà)的差(chà)距。所(suǒ)以，经济(jì)仍需政(zhèng)策呵护。尤其(qí)是一季(jì)度降准后，就业(yè)压力仍然存在，我(wǒ)们认为政策短期(qī)不会转向收紧。“恢复和(hé)扩大需求”是当前经济持续(xù)回升向好的(de)关(guān)键所(suǒ)在。

　　2

　　稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)：也没增量刺激(jī)

　　面对高(gāo)质(zhì)量(liàng)的(de)发展要求，会(huì)议强调经(jīng)济要实现“质的有效提升”和(hé)“量的(de)合理增(zēng)长(zhǎng)”。这(zhè)一点(diǎn)和去年经济工(gōng)作会议精神(shén)一致。这也意味着(zhe)稳增长(zhǎng)不会通过(guò)强刺(cì)激的方(fāng)式，而是统筹推动现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多trong>“经济运行持(chí)续好转”、“内(nèi)生动力持续(xù)增(zēng)强”、“社会预期持续改(gǎi)善”、“风险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方(fāng)式，会(huì)议要求(qiú)“把(bǎ)发挥(huī)政策(cè)效力和激发经营主体活力结合起(qǐ)来”。我们的理解是，下一阶(jiē)段(duàn)更多通过激(jī)发(fā)市(shì)场化的力量(liàng)去推动经济修复，通过改革开放的方(fāng)式激(jī)发高质量的增(zēng)长(zhǎng)。所(su现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ǒ)以(yǐ)会议指出(chū)，要(yào)坚持“两个毫不动摇”，破除影响(xiǎng)各类所有制(zhì)企业(yè)公平竞争、共同发展(zhǎn)的(de)法律法(fǎ)规(guī)障碍(ài)和隐性壁垒。各类企业都(dōu)要(yào)依(yī)法合规(guī)经营。要(yào)下决心从(cóng)根本上解决企业账款拖欠问题(tí)。总体而言，政策刺激空(kōng)间有限，主(zhǔ)要还是以提振信(xìn)心和(hé)预期、激发(fā)活力为(wèi)主要(yào)手段，让(ràng)经济自发的内(nèi)生修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发修复消费，主(zhǔ)动稳定投(tóu)资

　　会议(yì)提出，积极的财政政策要“加力提效(xiào)”，稳健的(de)货币政策要“精(jīng)准有(yǒu)力”，延续了去年12月(yuè)会议的表(biǎo)述。对于政策的要求，本(běn)次会(huì)议(yì)强调“形(xíng)成(chéng)扩大需求的合力”，而去年12月会议的(de)相(xiāng)关表述是“加强各类(lèi)政策协调配合”，这(zhè)说明扩大需求是未来的政策重心。

　　一(yī)方面，自发修复消费(fèi)。“要多渠(qú)道(dào)增加城乡居民(mín)收入，改善消费环境，促(cù)进文化(huà)旅游等服务消(xiāo)费”。提高消费，主要还是(shì)靠居(jū)民(mín)劳(láo)动收入的自然修复。另一方面，主动(dòng)稳定投资。尤其是基建投(tóu)资(zī)，是政府主动稳增长(zhǎng)的重(zhòng)点。会议提到，在超(chāo)大特大城市(shì)积极稳步推(tuī)进城中村改(gǎi)造和“平急(jí)两用”公共基础设施建设。

　　此 外(wài)， 会议(yì)强调，要把吸(xī)引(yǐn)外商投资放(fàng)在更加重要的位(wèi)置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试验区和自由(yóu)贸易港对(duì)接国际高(gāo)标准经贸(mào)规则，开(kāi)展改革(gé)开放先行先试。

　　4

　　产(chǎn)业发展：看重实体经济

　　会议强调，加快建设现代(dài)化产业体系要以“实体经济”为支撑。我们(men)的理解是，产业政策的重(zhòng)点是(shì)“实体经济”，这里的(de)实(shí)体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济”相对应的(de)。

　　会(huì)议(yì)明确“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能”；“要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造”。会议指出“要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态(tài)”，也提到了“重视防范风险”。我们认为，人工智能发展到一定程度，监管(guǎn)措施也必然会跟上。此外，在互联网领域，要(yào)推动平台企业规范健康发展，鼓励头部(bù)平(píng)台(tái)企业探索创新。

　　5

　　防(fáng)风险也是(shì)重点

　　会议提(tí)出，“统筹做好中小(xiǎo)银行、保险和(hé)信托机构改(gǎi)革(gé)化(huà)险工作(zuò)”；再(zài)次强调房住不炒，“做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工作”；“要(yào)加强地(dì)方政(zhèng)府债务(wù)管理(lǐ)，严控新增隐性债务”。我们认为，房地产产(chǎn)业(yè)链、中小金融机构(gòu)的风(fēng)险出清，仍是大势所(suǒ)趋，地方债务的风险(xiǎn)也(yě)需要化解(jiě)。所以今年和去(qù)年(nián)最大的(de)不同是疫情影响减弱，其他方面的(de)经济问(wèn)题依然(rán)是存在的。

　　整(zhěng)体看，二季(jì)度经济修(xiū)复速度(dù)或将放缓，政策相(xiāng)对(duì)克制(zhì)。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多