AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对(d日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家uì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(j日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家iàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。

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