当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的(de)债务上(shàng)限僵(jiāng)局(jú)正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当(dāng)侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗地时间(jiān)5月9日，美(měi)国众议院议(yì)长凯文(wén)·麦卡锡(xī)在白(bái)宫(gōng)就债务(wù)上限(xiàn)问题与总统拜登举行会议后表示，这次会见并未就解决债(zhài)务上限问题达成任何有益(yì)意(yì)见，自(zì)己(jǐ)和国会其他几位党团领袖将于12日再(zài)次与总统(tǒng)拜(bài)登会面。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当地时间周二(èr)，美国总(zǒng)统拜登在白(bái)宫与国会(huì)众议院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈(tán)判，试图(tú)打破两党围绕美国(guó)31.4万亿美元债务上限问题长达(dá)三(sān)个月(yuè)的僵局，避免在(zài)5月(yuè)底之前(qián)发生严重违约。

　　报道称(chēng)，美国参(cān)议院多数党领袖、民主党人查克(kè)·舒默(mò)、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔、众议(yì)院民主党领(lǐng)袖哈基(jī)姆杰(jié)·弗里斯也(yě)将参加(jiā)此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的(de)此(cǐ)次谈判(pàn)达成协议的可能性不(bù)大，因此(cǐ)，在(zài)谈判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难性违(wéi)约迫(pò)在眉睫之(zhī)际，他不会(huì)在债务上(shàng)限问题(tí)上打破党派僵局(jú)，去帮助(zhù)总(zǒng)统拜登。这(zhè)番言论(lùn)无疑给此次谈判(pàn)泼了(le)一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过(guò)债务上限。美国(guó)财政(zhèng)部次日启动(dòng)非(fēi)常规举(jǔ)措维持政府运营，避免出现债务违约。然(rán)而，使用非常规(guī)措(cuò)施(shī)只能帮(bāng)助财政部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦在(zài)致信国会领袖时发(fā)出了(le)债务(wù)违约(yuē)可能期限的警告，称财政(zhèng)部的最佳估(gū)计(jì)是，若(ruò)国(guó)会未能提(tí)高债(zhài)务上限或暂(zàn)停上(shàng)限(xiàn)，到6月初(chū)，财政部将无法(fǎ)继续履行政(zhèng)府的所有义(yì)务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共和党(dǎng)的(de)债务上限问(wèn)题相(xiāng)关议(yì)案在众(zhòng)议(yì)院以微弱优势(shì)得(dé)到通(tōng)过。议案(àn)提出，到(dào)明年3月(yuè)31日前，暂(zàn)停债务上(shàng)限的限制，若(ruò)两党能在这一时限之前(qián)同意把债务上限(xiàn)再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作废(fèi)，但提高(gāo)上限需要(yào)满足多种削减(jiǎn)开(kāi)支的条(tiáo)件(jiàn)，共和党(dǎng)预计未来十年(nián)内将合计削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通(tōng)过(guò)后(hòu)很快表示，这一(yī)将削减(jiǎn)支出和提高债务上限(xiàn)捆绑的议案没机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府将耗尽现金(jīn)，如国(guó)会不提高债务上限(xiàn)，可能爆发(fā)一场(chǎng)“宪法危机(jī)”，引(yǐn)发(fā)金融和经(jīng)济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监(jiān)管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银(yín)行业危(wēi)机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在(zài)硅(guī)谷银行倒闭之前向该行领导层施(shī)压，要(yào)求其尽(jǐn)快解(jiě)决(jué)已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反(fǎn)应迟钝，未能(néng)及时排查隐患，没(méi)有及时注意到第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)、硅谷(gǔ)银行在疫情(qíng)期(qī)间发(fā)展过快，吸(xī)收了(le)数千亿美元的存款(kuǎn)。同时(shí)，其工(gōng)作人员也没有意识到银行过快(kuài)扩张(zhāng)所(suǒ)带来(lái)的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠正监管机(jī)构已发(fā)现(xiàn)的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构也没(méi)有(yǒu)采取足(zú)够措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行业的这一场危机风(fēng)暴中，加州是名副(fù)其实(shí)的“震中”。除(chú)硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行也位(wèi)于加州旧(jiù)金山。此(cǐ)外，近期(qī)同样遭(zāo)遇严重冲击、股价暴跌的西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)也位于(yú)加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监(jiān)管(guǎn)工作中，DFPI发(fā)挥着辅助(zhù)作用，而旧金(jīn)山联邦储(chǔ)备(bèi)银行承担(dān)主要(yào)监督(dū)责任，后者(zhě)未来可能会投入更多(duō)人(rén)员进(jìn)行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未来将对资产超(chāo)过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款规(guī)模很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事件(jiàn)中，未纳入保险的存款规模(mó)较高(gāo)是(shì)促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未(wèi)认定(dìng)大量无(wú)保险(xiǎn)存款一定意味着风(fēng)险(xiǎn)增加(jiā)，因为(wèi)拥有大量存款的(de)账户往(wǎng)往是(shì)由企业客户持有的，这(zhè)些(xiē)客户(hù)往(wǎng)往很(hěn)少更换(huàn)银行。该(gāi)报告还表示(shì)，DFPI计划(huà)要(yào)求银行考虑如(rú)何管理社交媒(méi)体和实时提款带来的(de)风险，这(zhè)些风险也可(kě)能加剧(jù)和加(jiā)速银行挤兑(duì)。

　　美国政(zhèng)府再度(dù)推迟(chí)战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府再度(dù)推(tuī)迟美国战略石油(yóu)储备(bèi)的回补计划。

　　美国能源(yuán)部(bù)周二表示(shì)：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的(de)石油(yóu)储备，能源(yuán)部仍然致力于以一种(zhǒng)为(wèi)美国纳税人带来最大价(jià)值并保护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会的(de)授权并进行必要的维护(hù)——这些(xiē)也(yě)是对(duì)该(gāi)储备进行良好管理的一(yī)部分。

　　美国(guó)能源部表示(shì)，除了(le)直接(jiē)采(cǎi)购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括(kuò)要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油(yóu)，并避(bì)免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款(kuǎn)法案取(qǔ)消了国会授(shòu)权的约1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但(dàn)过去几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续(xù)消耗150万至200万(wàn)桶。尽管(guǎn)在3月底和(hé)本月初，WTI油价(jià)一度降(jiàng)至72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂(zàn)符合美国政(zhèng)府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶(tǒng)时购(gòu)入石(shí)油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多(duō)数时(shí)候，WTI油价(jià)依然高于美(měi)国政府设(shè)定的条件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块间(jiān)走势分化(huà)明显 棕(zōng)榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五(wǔ)一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑(chēng)后，国内三大(dà)油脂(zhī)期货价格随(suí)即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个(gè)交易日，豆油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个(gè)点(diǎn)。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间(jiān)走势(shì)有明(míng)显分化，从板块内强(qiáng)弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记者了(le)解到，此轮(lún)反转过程中，市场风格不断(duàn)变(biàn)化，领涨品种从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月份从(cóng)主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐(cān)饮业火(huǒ)爆，美团预测五一(yī)堂食订座(zuò)率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预(yù)期乐(lè)观，确(què)认(rèn)了油(yóu)脂大消费基调，且认为节后(hòu)油(yóu)脂将迎(yíng)来补库需求(qiú)。“因海关对(duì)大豆检验(yàn)要求增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力(lì)后移(yí)，市场担(dān)忧豆油产(chǎn)量或(huò)不(bù)及(jí)预期，豆(dòu)油累(lèi)库放慢甚(shèn)至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机构(gòu)数(shù)据显示大豆压榨(zhà)保(bǎo)持较高(gāo)水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表(biǎo)现不佳及(jí)后(hòu)期大豆(dòu)高(gāo)到(dào)港带来的累库趋势压制，豆(dòu)油(yóu)整体一直(zhí)是不温不火(huǒ)；菜油整体(tǐ)受到(dào)需求难以消(xiāo)化供给的压制，前期表现弱(ruò)势但在加(jiā)拿大题材(cái)出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及国内持续去库的(de)加持(chí)下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期(qī)货(huò)分析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂反弹(dàn)较为凌(líng)厉(lì)，棕榈(lǘ)油连续几日(rì)出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不(bù)拖泥带水，一(yī)定程(chéng)度反应了前期(qī)超(chāo)跌后的(de)市(shì)场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主(zhǔ)要源于(yú)马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机(jī)构公布的数据显(xiǎn)示(shì)，马棕4月(yuè)产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比可能(néng)大(dà)幅下降，进一(yī)步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国(guó)际棕榈油近期的价格优(yōu)势相比豆油及葵油(yóu)大幅缩窄，导致国(guó)际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环(huán)比几乎持平。出口预(yù)估120万(wàn)吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨(dūn)下降(jiàng)比较明显(xiǎn)。但上(shàng)周五到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期兑(duì)现，4月马棕库存(cún)或仅(jǐn)140多万吨，已(yǐ)经是历史极低库(kù)存(cún)水平，库存环比减(jiǎn)幅可(kě)能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产(chǎn)量偏低(dī)主(zhǔ)要在于当(dāng)月假期(qī)较多，工作日偏少。因(yīn)马来种植(zhí)园的印尼工人要(yào)返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当(dāng)月马棕产量环(huán)比数(shù)据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因(yīn)此印尼工(gōng)人(rén)返乡(xiāng)偏慢导致当月产量环(huán)比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，三个品种表现强弱(ruò)与各(gè)自的国内外供(gōng)需、消(xiāo)息(xī)面有直接关系，阶段性的宏(hóng)观(guān)企稳及(jí)情绪修复也(yě)是此轮(lún)油脂反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤其是美国经济衰退及风险事件(jiàn)的担(dān)忧情绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短期偏强，是国(guó)内(nèi)油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间公布的美国非农就业等(děng)数(shù)据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解了(le)因美国银行业危(wēi)机、债务上限到(dào)期、短期较差经济数据带(dài)来(lái)的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观(guān)环境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预(yù)期、美国银(yín)行(xíng)业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节(jié)性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市(shì)等(děng)因素，油脂(zhī)本轮可定(dìng)义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不看好油脂反弹的(de)持续性

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，当前，因宏(hóng)观和基本(běn)面的(de)压(yā)制依然存在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹(dà侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗n)的持续(xù)性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应改善倾向较强的背(bèi)景(jǐng)下，我们预期油脂很难具备持续的上行基础，此轮超(chāo)跌(diē)反弹或(huò)难持续太久(jiǔ)。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于(yú)2022年(nián)，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场对于(yú)需求不宜(yí)过分乐观(guān)。而从时间节点(diǎn)上(shàng)来看(kàn)，油脂(zhī)整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实(shí)，这也(yě)将抑制(zhì)油(yóu)脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期(qī)产地库存趋(qū)向回升。但当前马(mǎ)棕(zōng)库存(cún)很低(dī)，马棕供需转为充裕(yù)预(yù)计还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去库是建立在(zài)1—4月产量偏低的基(jī)础上(shàng)，但(dàn)在倒(dào)挂(guà)的(de)豆棕价差及主需求(qiú)国高库(kù)存带来(lái)的并不算好的出(chū)口前(qián)景下，后(hòu)续产地库(kù)存累库(kù)倾向较强。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　记者了解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低(dī)产期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬(xún)则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个月马棕产量表现(xiàn)不佳导致了棕(zōng)榈油的连续去库。然(rán)而，开(kāi)斋节后棕榈油(yóu)一(yī)般有(yǒu)着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节(jié)处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环(huán)比增幅可(kě)能还会更高，这预计将为马来西(xī)亚(yà)带来显(xiǎn)著的累库(kù)压力，不(bù)利于产地报(bào)价及棕榈油期(qī)价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)未来两个(gè)月(yuè)油脂市场累库为主，大豆检验(yàn)只影响大豆供给的节奏但(dàn)不会消化(huà)供应压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均(jūn)到(dào)港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多万(wàn)吨(dūn)，那么油脂单月供(gōng)应在(zài)230万吨(dūn)以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油脂库(kù)存走势(shì)来(lái)看，国内菜油库存(cún)从年初以(yǐ)来早就已经进(jìn)入累库(kù)状态(tài)。截至(zhì)5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压榨整(zhěng)体回升，豆油的累库(kù)趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连(lián)续三周累库(kù)。后期从(cóng)库存(cún)季节性(xìng)角度来(lái)看，整(zhěng)体累(lèi)库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表(biǎo)示，目前(qián)唯一呈(chéng)现库存下滑的油脂(zhī)是近月(yuè)进口不太(tài)足(zú)的棕榈油，但(dàn)产地(dì)棕(zōng)榈(lǘ)油有望在开(kāi)斋节后开启累库，带来远月棕榈油进(jìn)口(kǒu)利润改善及(jí)新增买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看来，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间，但国内油脂油料多数进口为(wèi)主，成(chéng)本端原料(liào)的供需及价(jià)格(gé)的变化(huà)对油脂行情的(de)影(yǐng)响要更(gèng)大(dà)一些。后(hòu)期，市场需关注巴西大豆贴水是否进(jìn)一步(bù)反弹，美(měi)豆新作面(miàn)积(jī)预期，国际棕榈油产地累库情况及国(guó)际菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值得关(guān)注的是，宏(hóng)观风险并没有完(wán)全(quán)消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对大宗商(shāng)品需(xū)求传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险(xiǎn)尚未释放(fàng)完(wán)全，市场(chǎng)随(suí)时可能重新(xīn)聚焦宏观风险(xiǎn)，且油(yóu)脂整体(tǐ)供应改善的背景(jǐng)下，油脂(zhī)并不具备(bèi)持续性反弹的基(jī)础(chǔ)，后期(qī)涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹(dàn)的持续性和高(gāo)度(dù)。在(zài)侯雪玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场(chǎng)机(jī)会，合约(yuē)上建议选择远月合约，品种中(zhōng)首选豆(dòu)油(yóu)。待(dài)供(gōng)需报(bào)告发(fā)布后可(kě)择(zé)机考虑棕榈油空单(dān)及(jí)菜棕价差做(zuò)扩。

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